明年创业板或有公司突然死亡

　　到2011年年报出炉，首批上市已满两年且连续亏损公司面临出局

　　深圳商报记者 钟国斌  

　　上周末，中国证监会有关负责人称，坚决遏制恶炒绩差公司的投机行为，先在创业板探索试行退市制度改革。分析显示，到2011年年报出炉，首批存在退市风险的创业板上市公司将水落石出。

　　明年或有一两家公司退市

　　据介绍，退市制度改革将在创业板探索试行，拟从增加退市标准、完善恢复上市审核标准、缩短退市时间、改进退市风险提示方式、设立单独的板块和退市后的去向安排等六个方面对创业板退市制度进行完善。

　　按照《创业板上市规则》规定的退市标准，创业板将实行“直接退市制度”，主要包括三个要点：一是直接退市；二是快速退市；三是杜绝借壳炒作。对于直接退市条件，与主板、中小板企业连续三年亏损退市不同，如果创业板公司连续出现两年亏损，将直接退市。这就意味着，最快也要到明年年初年报详情出来之后，才能知道是否有企业符合退市条件。按照直接退市制度，企业亏损期间还不允许其他公司采用“借壳、重组”等方式，杜绝壳资源炒作。深交所为创业板新增了两条退市标准：连续受到交易所公开谴责的，即创业板公司在最近36个月内累计受到交易所公开谴责三次的，将终止该公司股票上市；股票成交价格连续低于面值。

　　按照两年期限，到2011年年报出炉，第一批存在退市风险的创业板上市公司将水落石出。对于投资者而言，上市满两年，业绩两年亏损的公司将成为退市的高危公司。

　　据统计，2011年上半年有61家创业板公司中期业绩同比下滑，其中有两家公司半年报出现了亏损，即国联水产和恒信移动，这两家公司分别于2010年7月和2010年5月上市。据创业板上市公司2010年半年报，宝德股份、华平股份、南都电源分列创业板业绩下滑前三位，净利润同比下降幅度分别高达82.07%、76.60%和69.79%。2009年有28家公司在创业板上市，投资者按照退市标准索骥，即可安全绕过陷阱。明年创业板上市公司大约有一到两家有退市风险。

　　发债和发股购买资产已放行

　　上周末，中国证监会有关负责人还表示，正借鉴主板市场和国际市场经验，研究制定创业板上市公司再融资制度。在有关再融资制度出台之前，先允许部分符合条件的公司非公开发行债券。

　　事实上，创业板公司发债和发行股份购买资产，均已于近期陆续放行。11月14日，立思辰公告称，经中国证监会上市公司并购重组审核委员会2011年第36次工作会议审核，公司发行股份购买资产事项获得有条件通过。在所有创业板公司中，立思辰是目前第一家也是唯一一家定向增发收购资产获批的企业。

　　2010年11月8日，立思辰公布了发行股份购买资产的预案，在该预案中，立思辰计划通过向特定对象发行股份的方式，购买自然人张敏等持有的友网科技合计100%股权，本次交易各方确认标的资产的价格最高不超过人民币2.98亿元。今年4月18日，证监会受理立思辰增发申请。从预案到最终获批，立思辰历经了一年多的时间。

　　除了立思辰外，恒泰艾普、蓝色光标和顺网科技等公司也分别于今年公告了增发预案，其中恒泰艾普仍然处于董事会预案阶段，蓝色光标、顺网科技则已经通过了股东大会的通过。按照目前的增发价格来看，上述三家创业板公司的募集资金将分别达到2.96亿元、3.26亿元和1.64亿元。

　　从增发的目的来看，恒泰艾普拟通过向特定对象非公开发行股份和支付现金相结合的方式，购买沈超等人持有的廊坊新赛浦合计100%股权；蓝色光标拟通过向特定对象非公开发行股份和支付现金相结合的方式，购买王舰等人持有的今久广告合计100%股权；顺网科技则拟通过支付现金以及特定对象发行股份的方式，购买新浩艺软件、凌克翡尔和上海派博等100%的股权。

　　包括立思辰在内的上述4家创业板公司的增发，全部是为了实现发行股份购买资产，并没有募资的需求。

　　但就在上周，以募资为目的的发债已经开闸。华谊兄弟2011年度第一期短期融资券日前已向中国银行间市场交易商协会注册，并于11月17日开始发行，华谊兄弟本期共发行面值3亿元人民币短期融资券，期限为366天。这也是创业板开板以来第一家获准的债券再融资。

　　除了华谊兄弟外，包括莱美药业、吉峰农机、碧水源等12家创业板公司的企业债融资目前也正在审批之中。统计显示，上述12家创业板公司的再融资总额约在61亿元左右。而从债券的类型来看，包括莱美药业、吉峰农机、碧水源、新大新材、长信科技、向日葵、东方日升和通裕重工均选择了短期融资债券的形式，安利股份和金运激光则选择了集合票据。