阳光电源(300274):国内光伏逆变器龙头企业

信息来源：国泰君安 日期：2011-10-21 作者：[  康凯  ]
        国内光伏逆变器龙头企业
        公司处在快速成长期,2008、2009、2010年公司销售收入分别达到1.00、1.80、5.98亿元。主营业务的年复合增长率为144.7%。2010年公司光伏逆变器全球市场份额达到2.3%,排名第13;亚洲市场份额达到11%,排名第四;国内市场份额42.8%,连续数年稳居国内行业第一。
        国外光伏市场:长期将受益于市电平价,前景依然乐观
        预计至2015年将有意大利、菲律宾、日本、葡萄牙、德国、匈牙利、比利时与西班牙等国家将逐渐进入工业用户侧市电平价阶段,若2015年光伏发电渗透率平均达到2%,则潜在光伏市场规模即可达55GW。市场前景广阔,其将带动公司将进入新一轮的快速增长。
        国内光伏市场:起步虽晚,但已经步入快速成长通道
        2011年国家发改委制定并颁布了《关于完善太阳能光伏发电上网电价政策的通知》,国内光伏产业迎来长期重大利好,预计国内2011年新增太阳能光伏装机容量将达到1.0-1.5MW 之间,国内市场快速增长将为公司提供很广阔的发展空间。
        5. 盈利预测与估值定价
        预计公司2011-2013年主营业务收入分别为745.5百万、1118.3百万、1565.6百万,净利润分别为171.2百万、290.2百万、和331.9百万,按照发行后17920万股,对应每股收益分别为0.96元、1.62元和1.94元。