打新继续演绎不败神话

　　《红周刊》特约作者 彭肇建

　　上周末看到了关于证监会有关部门负责人表态，未来将行业市盈率作为新股询价参考的新闻报道，第一个反应就是：终于对“三高”发行出手了！光是这个态度就足以震慑肆无忌惮的报价，最终目的则是为了遏制新股高价发行。如果发行价真能降下来，对于一级市场的打新资金来说无疑是福音。那么二级市场是否也能跟着沾光呢？

　　回顾2009年7月新股刚刚开始“三高”发行时，二级市场炒股者大多兴高采烈。因为在他们的观念中，股市利益就好比一张大饼，只有打新族分得少了，炒股者才可以多分。然而事与愿违，2009年没有一只新股上市首日破发。

　　2010年1月28日，中国西电上市仅7分钟就跌破7.90元的发行价，成为三年来首只上市首日即破发的新股。炒股者再一次“血奔”，终于等来了“打破新股不败神话”的那一天！新股不败神话是打破了，但“打新”不败的神话却没有被打破。2010年打新年化收益率为13%，而沪指跌了14.31%。

　　到了2011年，打新族面对的形势更为严峻，1月18日上市的5只新股全部以破发开盘、破发收盘，许多人在讨论要不要继续打新以及如何打新。其实，2011年打新年化收益率依然还有6.12%，而沪指跌了21.68%。

　　面对“打新”继续演绎不败神话的现实，媒体视若不见，毕竟当初大力提倡的是“打破新股不败的神话”，这一点已经达到了。但是，曾经把“打破新股不败的神话”当成福音的炒股者，得到的只能是郁闷：“大饼给谁吃了？”

　　我一直认为，将一级市场打造成为一个无风险套利平台，对炒股者没有害处，因为打新族和炒股者的角色可以互换。没人强迫你只能在二级市场厮杀，当你累了的时候、当你觉得二级市场风险大机会少的时候，还可以到这无风险套利平台去休息。因此，经过一轮牛熊市的博弈结果便是，一二级市场的收益会达到平衡，二者其实是一根绳上的蚂蚱。如果预测今年打新收益会能超过去年，二级市场也就相对乐观一些；如果预测今年打新收益不会超过去年，那对二级市场的期望值就要低一些。

　　我认为，2012年“打新”收益很可能将会超过去年，相对应的二级市场是否也更加值得期待呢？