创业板准退市公司大起底

　　退市制度进入读秒

　　“创业板退市制度将在今年一季度定稿。”深交所日前的明确表态已然意味着创业板退市制度的登场将进入读秒阶段。到底谁是创业板第一家退市的公司也自然成为投资者关注的焦点。

　　尽管在目前创业板上市的290家企业中，至今尚无触碰退市红线的公司出现，但本报记者分析发现，创业板的确有一批公司已濒临高危。在深交所退市新政“十三条”的规定中，业绩连续亏损、净资产为负、遭遇交易所公开谴责以及股价低于每股面值四项被认定为硬性衡量指标。按照这四项指标分析，到底有哪些公司已经被列入准退市名单呢？

　　标准一：业绩连续亏损

　　从连续亏损这一标准来看，创业板成立两年多来，目前尚没有一家公司归属母公司股东的年度净利润出现亏损。不过有的公司净利润已出现严重下滑或当前净利润较小，因此这些公司被认为有可能存在亏损风险。

　　Wind资讯显示，2009年有3家创业板公司净利润下滑，2010年达到32家，2011年前三季度增至78家。有10家公司在2010财年和2011年前三季度连续下滑。但若论下降速度则要数当升科技、康芝药业和荃银高科，这3家公司2011年前三季度利润同比降幅均超过80%。 

　　这其中又要数当升科技的处境最为艰险。根据其公告，预计2011年度归属于上市公司股东的净利润盈利仅为100万-300万元，较上年同期再度下降91.34%-97.11%，可谓盈亏只在一线之间。

　　标准二：净资产为负

　　在深交所最新公布的修改意见中，触发净资产为负的退市条件增加追溯调整的因素，这大大增加了该项指标执行的严谨度。

　　据Wind资讯统计，2011年三季报显示，大禹节水、吉峰农机、开能环保等公司每股净资产在创业板上市公司中垫底。其中，仅大禹节水和吉峰农机每股净资产低于2元，尤以大禹节水最为“危险”，其每股净资产为1.49元。值得一提的是，截至2010年末，此项数据还是2.88元，短短9个月就折损了48.26%。

　　如果分别查看创业板上市公司资产负债率与净资产则发现，仅吉峰农机、三丰智能、向日葵、阳光能源、大禹节水和福瑞特装6家公司的资产负债率超过50%。其中，吉峰农机的资产负债率为74.8%。另外，有3家公司的净资产不足2亿元，包括梅安森、三丰智能和开能环保。分析人士指出，这些公司很可能因为净资产数额太低，同时盈利能力跟不上而导致净资产转为负值。

　　标准三：遭遇交易所公开谴责

　　根据新规，创业板公司在最近36个月内累计受到交易所公开谴责3次的，其股票将终止上市。

　　深交所的处罚按严厉程度分为内部批评、通报批评和公开谴责。去年4月，深交所对外公布了对“公开谴责”的标准界定，主要针对上市公司信息披露中的虚假陈述、滞后披露、故意遗漏等违规行为，以及公司运作中违规使用募集资金、违规担保等行为，并表示上市公司的处罚记录均纳入深交所诚信档案。

　　自2009年10月创业板开板以来，仅有3家公司榜上有名。其中，聚龙股份、南风股份、豫金刚石3家公司均因高管及亲属违规买卖股票而遭到通报批评。此外，中能电气则在去年7月收到福建证监局下发的警示函，指出中能电气存在违反公平信息披露原则、委托理财情况未批露、使用募集资金买车等行为。因此，目前还没有公司满足36个月内被公开谴责3次的条件。

　　标准四：股价连续低于面值

　　作为新政中硬性指标的第四条规定，创业板公司股票出现连续20个交易日每日收盘价均低于每股面值的，其股票将终止上市。该项标准也被称为“1元退市”。

　　据统计，2000年以来深市主板共有6家公司出现过9次“连续20个交易日每日收盘价均低于每股面值”的情形，但创业板公司尚未出现过这种情况。

　　截至上周五收盘，有9家公司股价低于10元，其中国联水产现价7.24元，为创业板公司中最低，其次为现价7.7元的金亚科技，但这两家公司距离退市标准的1元面值距离尚远。不过值得注意的是，去年年底创业板股价低于10元的个股家数还在5家以内，至今年10元以下个股的阵营已明显扩大。与此同时，创业板公司股价的大面积破发也值得关注。

　　商报记者 潘敏

　　记者手记

　　创业板先天残缺亟待后天弥补

　　潘敏

　　姗姗来迟的创业板退市制度并没有让投资者感到雀跃。尽管创业板退市制度推出已进入读秒阶段，但这个被市场寄予厚望、并从创业板推出之前便一直被酝酿的制度，已迟到了太久。

　　创业板先天残缺，这已是市场不争的共识。诞生开始便被业界评价为“消化不良”的创业板，从创立到现在所经历的两年多时间里，上市公司数量竟然野蛮生长了近10倍。而更具讽刺的是，创业板公司股价大面积破发、业绩大变脸、高管套现成风、制造分配不公等种种怪状连续发生，创业板已亟须制度性的“刮骨疗毒”。

　　退市制度被认为是解决创业板先天不足的一剂良药。但最新推出的创业板退市“十三条”，却被市场人士多认为过于宽松，多项措施也被指很难触发或容易被操纵。诸如审计、股票面值、累计股票成交量等指标目前看来操作的意义有限。这也使市场不少投资人担心“十三条”就此沦为“纸老虎”。

　　不过对于新规，有证监会内部人士向记者透露，目前深交所出台的方案也仅仅是征求意见稿，对于最后具体方案的出台，证监会仍会有一个把控，并且方案中一些指标也是较为机动的，日后有望调整。这一来自监管层的声音给投资者带来些许安慰，毕竟郭树清上任后的证监会已经做出了不少实质性的举措，对于未来我们的确值得期待。

　　先天残缺自然亟须后天弥补。创业板迫切需要完善的制度改革来健全优胜劣汰的机制，提升上市公司质量，净化证券市场，使中小投资者利益从源头上得到保护，真诚地希望深交所的方案出台只是第一步。