长航凤凰重组计划搁浅 与红筹股吸并尚存在障碍

　　■本报记者 陈雅琼

　　停牌近两个月的长航凤凰(000520.SZ)将于12月29日复牌，但公司并未如市场期待的那样带来好消息，根据公告，经中国外运长航集团、中国长航集团研究，决定终止策划本次重大资产重组。在长航凤凰停牌前一个交易日，即10月31日，公司股票放量涨停，收于4.03元/股。当天进入意在豪赌重组题材的投资者这次栽了跟头。

　　长航凤凰及实际控制人中国外运长航集团、大股东中国长航集团承诺：自公司股票复牌之日起至少三个月内不再筹划重大资产重组事项。

　　内外环境皆复杂导致失败

　　对于重组搁浅的具体原因，公告显示，一方面是涉及企业较多，未能就平衡各方利益达成共识；另一方面则是中外运航运有限公司为红筹股，重组存在一定的法律政策障碍。

　　长航凤凰表示，由于重组方案中涉及的境内外企业较多，相关利益比较复杂，尽管公司与中国外运长航集团、中国长航集团及相关企业各方，在公司股票停牌期间进行了积极的沟通与协调，但没有达成共识。

　　同时，该重组方案面对的境内外法律及政策环境也比较复杂，经沟通、咨询与论证，在国际板尚未开通背景下，在红筹股吸并、定价及“内水不开放”行业管制等方面存在法律及政策障碍，因此，无法完成重组预案所需的必备要件。

　　公司此次重大、无先例的资产重组下的结论是“相关条件尚不成熟，尚存在障碍。”

　　根据公告，长航凤凰原本拟采取吸收合并等重组方式，将其自身和中外运航运有限公司(红筹股)、中国租船有限公司等在内的数家干散货企业进行重组，并整合为一个上市公司，以实现集团散货版块业务整体上市目的。

　　水上运输业步履维艰

　　湖北上市公司长航凤凰主营水上运输业，年初，公司对判断今年经营形势严峻。从行业形势来看，干散货流通总量预增，但航运市场由于运力过剩矛盾短期内无法解决，航运市场总体将出现低位振荡，特别是散货和油运市场形势不容乐观。加上国际矿石寡头涉足航运，煤电油企业自建船队，进一步加剧了市场竞争的激烈程度。公司的传统对手，分别延伸物流链，与上下游客户合资合作。外资、民营企业纷纷涉足航运，不断浸占航运市场。

　　长航凤凰2011年中报显示，公司上半年净利润为-3.12亿元，去年同期则是-3065.89万元。到三季报，净利润进一步下降到-4.39亿元，去年同期为-5267.79 万元。也就是说，今年的亏损额大约是去年的9-10倍。

　　公司表示，前三季度国际干散货市场指数 BDI 在低位徘徊，平均 1433.53 点，较去年同期平均2889.72 点减少 1456.19 点，减幅 50.4%，公司远洋业务受此影响较大。而且，国内江、海运输需求不旺，运价下滑，导致公司收入利润率下降。 燃油价格、银行贷款利率多次上调，导致成本同比增幅较大。

　　去年，长航凤凰依靠第四季度的良好业绩在最后一刻成功扭亏，全年实现归属于上市公司股东的净利润1106.52 万元。业内人士认为，此次重组搁浅，再加上3个月内不再筹划新的重组，长航凤凰龙年年关估计过得艰难。