恒逸石化文莱化工项目存疑 或为再融资托市铺路

　　尹一杰

　　真假沉浮间，又一家中国石化民营企业喊出了海外扩张豪言。

　　4月10日，恒逸石化(000703.SZ)发布公告，称公司董事会议审议通过了《关于投资建设PMB石油化工项目(一期)的议案》，同意公司在文莱达鲁萨兰国大摩拉岛投资建设PMB石油化工项目。

　　恒逸石化控股子公司恒逸实业(文莱)有限公司作为该项目的实施主体，此前，恒逸石化以现金72.2514万美元完成了对前者90%股权的收购。

　　公告显示，PMB石化项目一期投资估算为42.92亿美元，用地估算为260公顷以及预留的围填用地，将建设800万吨/年炼化装置，以及相应的原油、成品油码头、电站等配置工程，建成后主要产品的年产能力分别为PX150万吨、苯50万吨、柴油150万吨、汽油40万吨、航空煤油100万吨、轻石脑油150万吨。

　　此前，曾有媒体报道称，文莱苏丹去年7月批准了恒逸集团投资60亿美元在该国建设炼油厂和芳烃裂解项目，其中一期工程投资25亿美元，但随后恒逸集团对此发布了澄清公告。

　　而相比之前的猜测，恒逸石化此次公布的一期投资金额明显更大，但作为一家民营企业，在开出动辄数十亿美元的投资大单时，其自身的资金实力也同时遭来了外界的质疑。

　　“从恒逸石化抛出这宗投资方案时，外界质疑其是试图借机为增发开路、抬高股价，因为始终没看到该投资方案的实质性进展。”一名业内分析师说。

　　针对这一传言，恒逸石化董秘办一名人士接受本报记者电话采访时也未正面置评，对文莱项目也没有透露更多细节。

　　“我们只能说这都是公司正常的投资行为。”上述恒逸石化人士说。

　　投资还是炒作？

　　虽然恒逸石化发布的公告中强调，本次对外投资属基于公司主营业务发展之需求，并可解决公司原料来源的关键问题，但相比文莱项目，恒逸石化试图借助资本市场再度融资，以实现国内PTA产能扩容的意图则似乎更为迫切。

　　了解恒逸石化业务结构的业内人士表示，基于恒逸石化目前在国内PTA行业的地位，以及对整个化纤纺织产业的看好，恒逸石化急欲扩大现有规模的意图则更为明显。

　　“不排除文莱项目炒作的可能，但对公司PTA项目的扩建一直是恒逸石化的重要目标之一。”上述人士说。

　　事实上，自去年6月借壳上市后，恒逸石化计划借助资本市场募集资金的举动便从未停止。在其完成重组后，恒逸石化便发布公告，计划非公开增发募资30亿元，以扩建旗下三个PTA项目。

　　但自公告发布以来，恒逸石化面对的现实却不尽如人意。2月中旬，恒逸石化再次公告，欲缩减募资金额至25亿元，但定增底价不变。此举也让分析人士猜测其背后目的实为增发成功铺路。

　　“可以看出恒逸石化对国内PTA市场的乐观态度，以及募集资金的决心，无论文莱的项目是否能成行，能够吸引投资者完成增发也就大功告成。”上述人士说。

　　本报记者注意到，虽然恒逸石化目前在国内的PTA市场已堪称龙头，但对于供需现状而言，恒逸石化的野心似乎更大。

　　“与中石化、荣盛石化相比，恒逸石化还想进一步扩大市场份额，延长产业链，因此对现有项目规模进行扩建就势在必得。”了解恒逸石化的人士说。

　　而在发布文莱PMB投资项目后，恒逸石化11日股价涨停，涨幅10%，现报21.01元。

　　文莱落子未定

　　虽然接近恒逸石化的知情人士接受本报记者采访时表示，由于原材料PX的暴利空间，不排除其重拳投资文莱项目的可能性，但本报记者先后联系恒逸石化相关人士及文莱项目运作团队，该项目目前进展情况似乎仍如云山雾罩。

　　恒逸石化一名内部人士对本报记者表示，公司内部现已成立了专门负责该项目的“文莱项目部”，但恒逸石化董秘办人士则称，并未设立该部门，“目前只是有一个团队。”对于团队规模，上述人士未正面回应。

　　而对于文莱PMB项目的具体计划及推进时间表，上述恒逸石化人士均无法透露更多细节。

　　与此同时，在恒逸石化此前发布的多份公告中，对该项目的不确定性也多次进行了说明，称“项目尚需获得公司股东大会的批准以及中国与文莱两国政府的批准，目前，该项目尚处于政府报批阶段，尚未取得任何正式的政府批准文件。”

　　除项目本身尚难定断之外，急需资金的恒逸石化是否具备项目建设的资金实力也同样存有疑问。

　　针对企业资金链状况，上述董秘办人士接受本报记者采访时未能发表正面置评，表示项目所需资金的30%将由公司自筹解决，剩余70%将通过银行贷款或其他融资渠道解决。但并未透露提供贷款银行名称。

　　“一方面要融资扩建现有工厂，一方面还要大手笔海外投资，短时间内很难实现。”上述接近恒逸石化的业内人士说，“可能(恒逸石化)的确想在文莱投资，但这个时候发布公告，还是想抬高股价。”