鄂武商A要约收购启动昨涨停

　　深圳商报记者 王 沁

　　公告称将进行要约收购并于昨日复牌的鄂武商开盘即涨停，公司自去年起筹划股票邀约收购之事，直到昨日终见公告。在鄂武商A的带领下，武汉中商亦封涨停板，中百集团冲高回落，收涨4.34%。分析人士称，鄂武商A将会迎来一轮强劲的增长时期，建议密切关注。

　　公告称部分要约收购启动

　　公司昨日公告称第一大股东武汉商联（集团）股份有限公司及武汉经济发展投资（集团）有限公司、武汉国有资产经营公司（以下合称收购人）拟对公司实施部分要约收购，此次收购面向鄂武商A除收购人以外的全体流通股东，收购其所持有的流通股份。

　　本次要约收购起于本月21日（含当日），截止时间为今年7月20日（含当日），共计30个自然日。此次要约收购价格为21.21 元，较停牌前14.70 元的市场价格有44%的涨幅，充分显示出大股东对于公司未来发展的坚定信心。

　　本次要约收购的数量约为2536万股，武商联、经发投、武汉国资公司分别拟收购占公司总股本1.86%、1.86%和1.28%的股份。此次收购所需最高资金总额为5.38亿元，均来自收购人的自有资金，武商联2 亿、经发投2亿、武汉国资公司1.38亿。

　　另外，截至目前，武商联集团及其关联方、一致行动人合计持有鄂武商29.32%的股份，武商联持股为公司总股份的20.17%，要约收购若成功，其将持有22.03%的股份，武商联关联方及一致行动人将持有公司总股份的34.32%。而与武商系争夺已久的二股东银泰系24.48%的股份进一步拉开了距离。

　　武商联在收购报告书中承诺将采取积极措施消除鄂武商A与武商联集团相关企业之间的同业竞争或潜在同业竞争状况，具体措施包括但不限于：积极推进中百集团、武汉中商的重大资产重组事项，分步解决武商联集团相关企业之间的同业竞争；本次要约收购完成后，协助鄂武商A引进新的外部战略投资者，优化公司治理结构等；本次要约收购完成后，逐步以并购、重组以及业务调整等方式，完成鄂武商A与武商联集团相关企业之间的资产和业务整合。

　　或成武汉商业板块催化剂

　　值得关注的是，收购报告书特别提到，本次收购完成后，收购人拟对上市公司董事会和高级管理人员进行适当调整，从而增强对上市公司的控制力。那么一旦收购完成，作为第一大股东的武商联，将争夺更多董事席位。从现实情况来看，在寻求司法途径未能奏效之后，银泰系应对的办法也并不多。那么，双方僵持多年的股权争夺战是否将接近尾声了呢？

　　申银万国研究所表示，要约收购有可能成为武汉商业板块上涨催化剂：认为本次要约收购可能会再一次提升市场对于武商联旗下公司（中百集团和武汉中商）资产整合的预期，考虑到中百同时面临着新光控股举牌的可能性，不排除本次要约收购将成为武汉市几家商业企业股价集体上涨的催化剂，建议密切关注这几家公司。

　　光大证券表示，中长期较为看好公司百货和超市同步发展的策略，公司主要门店占据武汉核心商圈，且低中高门店梯队完善，未来内生外延将共筑业绩成长。随着湖北地区中西部经济崛起和消费升级，目前公司逐渐下沉二三线城市布局也将有所受益。此次大股东及其一致行动人高价收购5%股权，将使得短期形成一定套利空间，建议投资者在19元以下积极参与短期的交易性机会。

　　长江证券则称，公司具备得天独厚的物业条件及无可比拟的商品资源优势，使其在湖北省内现有的激烈商业竞争中仍独占鳌头，而自2011年起，公司也开始加速进行省内地县城市的渠道下沉，主要采取自建物业、以购物中心模式进行商业扩张。并且由于地县城市较低的拿地和建设成本，预计公司新开项目的培育压力均不大。同时基于公司稳定的商业地位及其较为确定的扩张空间，认为公司可以享有一定的估值溢价，给予其25倍估值，目标价19.5元，积极推荐。