反弹牛股大量踏空 基金沦为反向指标

　　本报记者 宋双

　　自1月16日见底2132.63点之后，至2月15日2366.70点，A股市场走出2012年第一波反弹，上涨234.07点，涨幅为10.97%。反弹期间，个股普涨，52家上市公司股价涨幅超三成，但基金却几乎将牛股错失殆尽。

　　根据去年三季报、四季报前十大重仓股对比，《金融投资报》记者统计发现，52只牛股中基金去年三季度捕获13只，但四季度后其中10只遭遇减持，其中3只更是彻底退出各基金前十大重仓股，基金获益寥寥。而之前的“黑天鹅”如重庆啤酒、紫鑫药业连续反弹大有再成“白天鹅”之势，但基金却早已夺路而逃。不能在反弹中成功捕获牛股，备受争议的基金操盘能力，再次被诟病。

　　错失涨幅最大的六只牛股

　　Wind统计显示，1月16日至2月15日，2332只个股中共2183只上涨，仅92只下跌。基金要在净值中有所突破，捕获牛股是最佳途径。52只个股涨幅超过30%，其中7只涨幅超过45%，然而基金前十大重仓股中却将其中6只漏网。

　　*ST 盛润A一马当先，反弹幅度高达86.67%，称冠全场；宇顺电子紧随其后，涨幅达83.29%，这也是仅有两只此轮反弹股价涨幅超80%的个股。尽管基金投资具有风险考量，但也不乏豪赌ST股者，不过基金并未涉足*ST盛润。而宇顺电子同样未获基金重仓，三、四季度均没出现在基金前十大重仓股之中，始终无视牛股。

　　涨幅超过60%的还有ST黑化，其反弹幅度为61.69%，同样缺少基金问津；鑫富药业涨55.96%，中珠控股涨 54.55%，华东科技涨46.62%，均未引起基金重仓注意，寂寞上涨。仅涨幅为46.57%的罗平锌电，四季度获广发中小板300联接新进寥寥的 800股，也算是安慰吧。

　　三只牛股被清出重仓股

　　不仅未能把握涨幅最高的大牛股，去年四季度基金还将其中3只牛股清出了重仓股行列，几近卖空。3只反弹牛股分别是大成股份、莱茵置业和联创光电。

　　大成股份于1月16日至2月15日反弹期间内净值上涨35.88%，去年三季度唯一一只将其列入前十大重仓股行列的基金嘉实稳固收益却在四季度将其卖出，消失于前十大重仓股行列。三季度末，嘉实稳固收益持有28.08万股，持股市值为329.37万元，如果四季度未有卖出的话，可得浮盈118.17万股。四季报显示，债券型基金嘉实稳固收益仅持股4只，分别是安洁科技100万股、金明精机120万股、东吴证券145.61万股、长城汽车77.15万股。其中反弹期间涨幅最高的是安洁科技11.25%，也是唯一一只涨幅超过10%的个股；长城汽车涨9.05%、东吴证券涨8.74%、金明精机涨7.82%，涨幅远低于大成股份。

　　莱茵置业此轮反弹中上涨34.76%，但三季度末唯一一只将其作为重仓股的基金华商稳健双利A却在四季度将其减持。华商稳健双利A原本持有67.65万股。而在华商稳健双利A四季度末前十大重仓股中，反弹期间仅3只涨幅刚过10%，即跑赢大盘10.97%的反弹幅度，分别友好集团13.82%、西安饮食12.71%、索菲亚11.31%；反弹幅度最低的獐子岛仅为5.94%，10只个股期间平均涨幅为9.03%，远低于莱茵置业。

　　同样的还有联创光电。其在去年三季度被华夏稳增长独家列为前十大重仓股之一，持股数量高达1670.03万股，但却在四季度减持该股。华夏稳增四季度末前十大重仓股在此轮反弹期间表现非常糟糕，其中3只竟逆势下跌，分别是中兴通讯跌4.35%、中国联通跌2.78%、大秦铁路跌 1.05%；其余7只涨幅也非常有限，无一跑赢大盘。其前十大重仓股期间平均收益仅为2.17%。

　　三只牛股遭大量减持

　　相比之下，另有3只区间反弹靠前的个股虽未退出基金四季度前十大重仓股之列，但也几乎减持殆尽，能够提供的正收益相当有限。

　　超声电子在1月16日至2月15日反弹期间股价上涨44.63%，但仅交银先进制造、招商TMT50联接新进将其作为重仓股，分别持有209.99万股和 800股。而在去年三季度末，多达6只基金持有，分别是泰信优质生活、泰达宏利成长、金鹰中小盘、建信双利、中邮主题、泰达品质，合计重仓达 1978.95万股，但无一例外均在四季度将其减持。基金减持超声电子高达约1957.96万股，减持比例为98.93%。

　　同样的还有明泰铝业。明泰铝业反弹期间股价上涨32.56%，其去年三季度末被5只债券基金作为前十大重仓股，分别是长盛积配、长城积极增利A、光大增利收益A、长盛债券增强和诺安优化收益，5只基金合计持有145.03万股；而在四季度末却仅剩诺安优化收益持股不变，仍为13.18万股。即，基金共减持明泰铝业约 131.85万股，减持比例为90.91%。

　　赛为智能反弹期间上涨35%，其去年三季度末为宝盈系“独门”重仓股，旗下3只基金宝盈资源、宝盈核心和基金鸿阳分别持有405.27万股、102.14万股和26.18万股，共533.59万股；而去年四季度末则仅剩封闭基金基金鸿阳仍在其中，减持63.24万股，至342.03万股。即宝盈系基金共减持该股191.53万股，减持比例为35.9%。

　　还有区间涨幅颇高的4只牛股遭遇基金不同程度减持。深天马A反弹幅度高达44.81%，却被三季度唯一一只将其作为前十大重仓股的中邮优势减持，中邮优势原持有537.27万股；而四季度诺安多策略将其新进成为重仓股，持有152.54万股。

　　庞大集团反弹期间上涨44.50%，原本持有其576.64万股的基金银丰将其请出前十大重仓，仅申万添益宝A仍将其作为前十大重仓股，从原本的34.30万股增持至85.75万股。

　　鑫龙电器上涨37.68%，华富策略将其从前十大重仓股中减持，泰信发展略微减持5.38万股至131万股，泰信蓝筹去年三四季度持有该股数量不变。

　　重庆路桥反弹37.26%，泰信精选略微减持该股19万股，但仍将其作为前十大重仓股；鹏华盛世重仓该股459.98万股保持不变。

　　黑天鹅大涨由黑转白

　　曾经的黑天鹅、地雷股，在经历危机之后也有企稳趋势。典型的如重庆啤酒和紫鑫药业，重庆啤酒在1月16日至2月15日反弹之中股价上涨22.65%，而紫鑫药业上涨28.40%；并且两只个股反弹仍在延续，昨日重庆啤酒强势涨停，紫鑫药业大涨7.87%。但根据基金四季报，两只个股已遭大幅减持，未能分享苦尽甘来的幸福。

　　去年三季度末，多达20只基金前十大重仓股中出现重庆啤酒，合计持股4936.94万股。其中尤以大成系为甚，旗下9只基金大成创新、大成2020、大成优选、基金景福、大成精选增值、大成景阳、基金景宏、大成核心双动力、大成行业轮动，前十大重仓股中均出现重庆啤酒，大成系持股便高达4495.15万股。而当去年12月重庆啤酒疫苗数据低于市场预期而遭遇十个跌停，令重仓其中的基金夺路而逃。于是，去年年末，还剩6只基金前十大重仓股中保留重庆啤酒，合计持股1876.73万股。其中大成系仍占到5只，分别是大成创新成长838.62万股、大成优选428.01万股、基金景福293.17万股、大成精选增值270万股、大成行业轮动46万股，合计1875.81万股。新进的上证消费80ETF联接仅持有9200股。

　　同样的还有紫鑫药业。截止去年四季度末，重仓紫鑫药业的基金仅兴全可转债和兴全有机增长较三季度持股未变，分别持有600万股和400万股；而三季度重仓紫鑫药业的广发中小板300ETF联接、浦银安盛精致生活、浦银安盛红利精选已经悉数跑路，错失该股反弹良机。