信贷增速锐减 各方解读不一

　　【新华社北京2月12日电】中国人民银行此前发布的数据显示，1月份我国新增人民币贷款7381亿元，低于市场此前预计的近万亿元金额，同时1月末狭义货币供应量增长仅为3.1%，远远低于往期数据。

　　“今年1月新增贷款属历史同期偏低水平。”交通银行首席经济学家连平认为，节日因素导致资金大幅流出银行体系，存款大幅减少，高存贷比也限制了银行放贷能力。此外，央行数据显示，受春节长假等因素影响，节日里信贷需求相应有所减少、节日导致实际有效工作日减少也都是可能的原因。

　　“1月份新增信贷不足8000亿元确实偏低，仅依据春节因素并不能完全解释。”平安证券固定收益部分析师石磊认为，与企业贷款相比，居民信贷增势更弱，这又与近期房地产弱势密切相关。

　　此外，1月份货币供应量增速的锐减也超乎市场预期。央行最新数据显示，1月末广义货币(M2)余额85.58万亿元，同比增长12.4%，比上年末低1.2个百分点。狭义货币(M1)余额26.99万亿元，同比增长3.1%，比上年末低4.8个百分点。与既往数据相比，广义货币和狭义货币增速均创出近年来的历史新低。

　　刚刚发布的数据显示，作为我国经济活跃度先期指标的制造业采购经理指数(PMI)1月份为50.5%，环比上升0.2个百分点，为连续第二个月回升，但PMI反弹力度较弱，总体低于近年来平均水平，反映出中国经济景气度仍较低的现实。

　　不过也有分析人士认为，货币量增速的下降受多方因素影响，当前应冷静看待M1增速锐减现象。

　　“1月末M1创历史新低，可能并不适宜完全解读为企业活力大幅降低。”兴业银行经济学家鲁政委认为，农历新年前后各单位集中发放年终奖等例行活动，使企业活期存款大降，由此拉低了M1增速。

　　对于未来我国货币政策走向，交通银行金融研究中心分析师鄂永健认为，当前货币政策仍将继续维持总体稳健局部宽松的特点，在年初外汇占款情况尚不明朗、需要进一步观察的情况下，为避免政策误判，央行对下调准备金率会较为谨慎。