商报记者 林蓓

　　中小板新股万昌科技（002581）、好想你（002582）以及主板的东材科技（601208）今日一同挂牌上市。业内人士推测，万昌科技首日的涨幅会更胜一筹。机构给予好想你的估值大多在60元左右，但预计该新股上市首日难以达到这么高的价格。

　　万昌科技（002581）

　　平均预测价为23．12元

　　万昌科技专注于原甲酸三甲酯、原甲酸三乙酯等高附加值农药、医药中间体的研发、生产和销售。据统计，券商给予该新股的首日平均预测价格为23．12元，较发行价高出21．7％。

　　海通证券基础化工行业分析师曹小飞指出：“由于主要原材料氢氰酸是来自中石化齐鲁腈纶厂和齐泰石化丙烯腈装置的废气，万昌科技的成本优势明显，产品具有较高的毛利率。”

　　世纪证券研究员也指出，万昌科技最核心的技术是其国内首创的“废气氢氰酸法”工艺技术生产原甲酸三甲酯、原甲酸三乙酯，运用该技术公司可以获得比同类生产厂商更低的生产成本，低成本是公司的核心竞争力。给予2010年30－35倍市盈率比较合理，对应的价格为19．2－22．4元。

　　“随着募投项目的投产，公司的产品产能将翻番，而2000吨原甲酸三甲酯深加工产品苯并二醇有望成为公司成长的另一极。”曹小飞预计，万昌科技2011－2013年的每股收益分别可以达到0．75元、1．29元和1．65元。根据对精细化工中间体上市公司的估值分析，认为公司2011年26－32倍动态市盈率较为合理，对应的价值区间为19．51－24．01元。

　　国元证券、国泰君安、东兴证券和广发华福给予万昌科技的预测价格区间分别为23．43－27．33元、24．6－28．7元、28．8－31．2元和17．89－21．39元。

　　好想你（002582）

　　最低预测价格44．75元

　　好想你主要从事红枣系列产品的研发、生产和连锁销售。券商给出的平均预测价格高达62元，比发行价格整整高出了36．5％。分析师认为：“这只是机构给予好想你的合理估值价格，按照新股以及二级市场的整体情况来看，好想你上市首日很难达到这个平均预测价格。”

　　湘财证券农业行业分析师沈斌魁认为，红枣行业集中度整体较低，市场产品仍以原枣及粗加工产品为主，好想你有望凭借其自身优势继续领跑红枣行业，并将受益于行业集中度的不断提高以及枣产品深加工产品比重的提高。

　　同时，沈斌魁也提醒到，好想你虽然已在主要红枣种植产地进行生产基地布局并配合调价政策规避原料价格上涨风险，但仍无法完全规避原材料上涨的风险，如红枣价格大幅上涨，而成本无法完全转嫁至消费者，则仍可能影响到公司盈利水平。

　　广发华福分析师陈波指出，机构预测2011年的每股收益均值为2．5284元，农业上市公司2011年预测市盈率约为41．42倍左右。考虑到公司原材料和库存风险较大。综合各项因素，推测公司目前的相对合理估值区间为44．75－49．28元。

　　安信证券、广发证券、海通证券和中信证券给出的预测价格分别为52．5－58．68元、60元、59．58－69．51元和61．6－65元。

　　东材科技（601208）

　　最低预测价格18．25元

　　东材科技主要从事绝缘材料、功能高分子材料和相关精细化工产品的研发、生产和销售，公司产品下游主要应用于电子电器、电力设备、牵引机床、新能源等多个行业。

　　东北证券分析师潘喜峰表示，东材科技主营业务和上市公司南洋科技（002389）、佛塑科技（000973）、铜峰电子（600237）、大东南（002263）相近，公司的估值水平应该主要参考南洋科技和佛塑股份，合理价值区间在21．2－22．4元之间，对应的2011年的动态市盈率为33－35倍。

　　广发证券分析师吕丙风认为，东材科技未来3年的年均增长率有望超越行业15％的增长速度。随着公司高毛利产品产能的陆续投产，毛利率总体水平仍然能够维持较高的水平，但是受到行业未来产能的快速扩张，竞争更加激烈，综合毛利率将略有下降。

　　“行业产能快速扩大与下游需求急剧萎缩是其最大风险。东材科技面临未来竞争对手以及新进入者大规模产能的投放，公司募投项目销量与利润率水平可能低于预期。另一方面，未来下游电子、电气等产业增速严重下滑，有可能对公司产品的需求造成较大的负面影响。此外，原材料价格大幅上涨对终端产品需求造成较大的负面影响，从而减少下游产业对公司产品的需求。”吕丙风认为公司的合理价值区间为22．1－27．2元。

　　海通证券预测：“2011－2013年公司的每股收益分别为0．73元、0．98元和1．36元。结合对同行业上市公司的估值分析，最终给予2011年25－30倍动态市盈率，对应的合理价值区间为18．25－21．90元。”

　　

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