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通胀:政策生效 高点将现

2011年07月03日 23:53 来源:投资者报

  《投资者报》记者 谭志娟

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  2011-7-4

  “在资本市场上,谁也不能保证自己不会遇到‘熊’,但我们至少要能跑得过与我们如影随形的‘伙伴’——通胀。”

  这是通胀时代每个人的投资所愿。自去年年中以来,中国消费价格指数(CPI)一直呈上升趋势,并于今年5月达到5.5%,创34个月新高。而6月以来猪肉价格更是飙升至每公斤30元左右,堪称2008年以来最高。

  下半年通胀形势不容乐观?6月22日,国家发改委公开表示,预计今年6月份价格总水平同比涨幅将高于5月份。但发改委同时表示,下半年由于翘尾因素快速回落,新涨价因素继续得到遏制,CPI涨幅将高位回落,全年价格将在可控区间运行。

  对此,国泰君安证券研究所所长、首席经济学家李迅雷6月24日在接受《投资者报》记者采访时对下半年通胀形势表示乐观,预计下半年通胀有望回落。

  李迅雷同时表示,今年经济将呈现冲高回落的走势,全年CPI大概是4.7%左右。虽然6月份估计达6.3%顶峰,短期见顶,但之后会缓慢回落。

  6月CPI达年内峰值6.3%

  李迅雷表示,5月CPI为5.5%在意料之中,猪肉与鸡蛋上涨是主要推力。他预计6月CPI将达到6.3%的年内顶峰,而短期见顶,但之后将缓慢回落,全年CPI估计在4.7%左右。

  5月数据显示,36个大中城市集市猪精瘦肉、鸡蛋平均零售价格分别为每斤13.83元、4.65元,比上月分别上涨2.44%、6.65%。不过,前期涨幅较大的鸡蛋价格6月中旬有所回落,但猪肉价格短期难以回落。

  作为肉类的代表,猪肉价格继续快速上涨。国家统计局6月24日公布的“50个城市主要食品平均价格变动情况”显示,6月中旬猪肉五花肉上涨4.3%,猪肉后腿肉上涨4.1%,均接近每斤15元,突破了2008年上半年的高点,直逼牛肉价格。

  工银瑞信基金首席经济学家陈超日前在接受《投资者报》记者采访时表示,猪肉价格上涨导致短期通胀压力难以缓解,预计7、8月会好点,往后猪肉价格还将继续往上涨,价格真正回落要等到明年2月。

  另外,陈超还指出,国内粮食价格呈小幅上涨态势也对未来通胀形成压力影响。

  由于经历了旱灾和洪灾后,粮食价格进入上升通道,呈持续上涨、周期性波动趋势。

  可以看出,6月食品价格对通胀形成很大的压力。综合来看,6月前三周商务部食品价格环比5月上涨0.4%,农业部农产品价格前四周较5月环比上涨3.5%,统计局中上旬食品价格环比5月上涨0.9%。而6月第4周,农业部批发价格指数环比较前一周上升1.4%,指数从5月下旬以来上升速度非常快。

  或基于此,上述两位受访专家均给出这样的判断,“通胀在6月达到高点”。

  而如果通胀有望在6月见顶,那么政策最紧的时候应该就在未来一个月内。“尽管工业增加值增幅小幅回落,但发电量增速还是小幅上升。整个经济回落速度不快,多项数据显示经济在可控范围,加息作为一种调控工具目前不急于出手。目前央票地量发行,估计还有一次提存准。”对此,李迅雷如此表示。

  下半年物价有望回落

  不论是受访专家还是官方表态均认为:国内通胀目前基本可控,物价水平下半年有望回落。

  事实上,当前决策层已关注到通胀问题。6月23日和25日,国务院总理温家宝、副总理李克强分别在不同场合表示,中国保持物价稳定的宏观调控政策已奏效。

  据英国《金融时报》6月23日报道,温总理一改此前对通胀的担忧,他在英国《金融时报》上发表署名文章称“中国已将限制价格上涨放在宏观经济调控的首位,并推出了一套有针对性的政策,这些政策已经奏效。”

  “下半年通胀有望回落。”陈超认为有两大利好物价回落的因素:

  一是国际大宗商品价格出现回调,有利于缓解输入型通胀的压力。今年5月,国际大宗商品价格震荡下跌,CCIEE国际大宗商品价格指数约为226.29,较上月的233.22点降低了近3%,结束了连续8个月的攀升趋势,并表现出继续震荡下挫的态势。

  二是下半年政策将不会很紧,也不会很松。上半年,在偏紧的货币政策环境下,经济增速放缓,工业增加值下滑,但都在可控范围内。但下半年政府将在保障性住房方面加大投资力度,经济增速将好于市场预期。

  按照计划,今年1000万套保障性住房必须在10月底前全部开工。下半年保障房建设将会明显提速,因此下半年投资需求将继续保持旺盛态势。

  与此同时,发改委下发《关于利用债券融资支持保障性住房建设有关问题的通知》,明确允许投融资平台公司申请发行企业债券筹措资金。这个带来了需求预期的拐点,从而推动投资,下半年经济增长有了保障。

  方正证券首席宏观分析师汤云飞也认为,随着恶劣天气的缓解及生猪供应的补充,未来食品价格涨幅有望稳定在10%~12%的正常区间。而随着大宗商品价格震荡回落,输入型通胀将进一步缓和,下半年货币紧缩政策有望转向;同时,为了确保经济增长,财政政策或将更加积极。

  虽然不断恶化的通胀形式得到明显缓解,但陈超认为,今年的通胀会处在一个较高水平上。

  “今年维持通胀在4%以下有一定困难,但应可以控制在5%以下。”温家宝总理6月26日在伦敦接受香港广播电视台(TVB)采访时如此表示。

  而对于明年的物价,陈超认为明年通胀会得到缓解,预计全年CPI在3%~3.5%左右。

  

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