一年期存贷款利率分别达3．50％和6．56％ 凸显当局坚决抑制通胀决心

　　商报记者 张淑贤

　　昨日晚间，央行发布公告，决定自7月7日也即今日起上调金融机构一年期存贷款利率25个基点，这也是今年以来央行第三次上调基准利率。此次加息后，一年期存贷款利率将分别达3．50％和6．56％。

　　分析人士指出，在经济增速趋缓的背景下，央行宣布再次加息，凸显出当局坚决抑制通胀的决心。

　　内外双重压力下选择再次加息

　　业内专家普遍认为，此次加息在市场预期之内，而其目的也显而易见直指愈发高涨的通胀压力以及通胀预期。

　　“此次加息属于在充分预期之内的补加。”国泰君安首席经济学家李迅雷表示。事实上，自从6月21日一年期央票发行利率上调以来，市场上便充斥着加息传闻，尤其是6月28日一年期央票发行利率被调高至3．4982％后，分析人士便预计，加息脚步越来越近了。

　　略超出市场预期的则依然是对称加息，“非对称加息”呼声虽然较高，但央行并没有采纳。“没有采用非对称加息不会对银行利差产生影响。”一位券商人士昨日对商报记者表示，“这也表明管理层还是在照顾银行的利益，此次加息对银行板块较为有利。”

　　“加息的主要目的是缓解负实际利率和管理通胀预期。此前一年期央票发行利率持续高于同期存款基准利率，也对加息构成压力。”交通银行金融研究中心研究员鄂永健说。

　　中国人民大学经济学院副院长刘元春教授认为，中国顶着内外双重压力选择再次加息，原因有两个：一是通胀压力较大，价格水平高涨；二是包括房地产、投资品在内的资产价格泡沫比较严重，并且有蔓延的态势。

　　刘元春认为，央行选择此一时点加息，也透露出两个信号：一方面说明货币政策持续收紧的方向不变；另一方面也是表明对“唱衰经济”说法并不认同。此前，市场一直担忧中国经济可能面临硬着陆以及通胀失控的风险，进而引发货币政策可能转向的预期。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委表示，当前经济增速放缓相对温和，经济增长势头依然强劲，而且通胀处于高位，加息成为必然选择。

　　刘元春认为，央行加息面临来自内外部的双重压力：一方面，由于资金成本提高，可能会带来实体经济运行的压力；另一方面，也会带来全球市场流动性的压力，也就是海外的热钱、投机资本可能更多地涌入中国市场。对于实体经济的问题，可能需要通过更为积极的财政政策以及其他综合配套政策来保证，而对于国际资本的流入，可以通过加强资本流动的监管来控制。

　　值得一提的是，加息靴子先于6月份ＣＰＩ数据出炉前落地，这也让市场预计，下周即将公布的ＣＰＩ数据势必将处于高位。市场普遍预计，6月份ＣＰＩ突破6％的概率较大，且有望创出新高。

　　本轮加息周期是否结束现分歧

　　不过，对于本轮加息周期是否结束，后市的加息空间，市场出现一定分歧。

　　“央行还有使用利率工具的空间，预计三季度还有一次加息。”李迅雷如此称。

　　中国建设银行高级研究员赵庆明认为，未来加息仍存有空间，未来央行对于利率工具的使用也将超过存款准备金率的调整。他认为，当前从国际环境来看，仍处在加息通道之中，尤其是主要发达经济体美国的加息还未开始，但市场预期在四季度或明年一季度可能会开始加息，这样可以进一步给我国的利率政策释放出空间。

　　“下半年，仍然有加息的空间和加息的必要性。从目前处于高位的民间借贷利率来看，加息只是防止了官方利率和民间利率背离的扩大。”刘元春表示。此外，他表示，下半年是否再次加息也要取决于政策的效果。从7月份来看，应该是一个观察期，要观察国内实体经济的运行状况，也要观察世界其他国家的加息节奏。

　　不过，市场上也不乏“加息已接近尾声”的声音。

　　英大证券研究所所长李大霄表示，此次加息是央行应对通胀的举措，但下半年通胀会受到控制，“央行紧缩力度会放松，加息基本接近尾声。”

　　市场影响

　　■不会改变股市回暖大方向

　　至于此次加息对股市的影响，业内人士普遍预计，由于加息早在市场预期之内，尽管可能对今日股市造成短暂的影响，但预计不会对股市造成较大的影响，尤其不会改变市场回暖的大方向，“甚至不排除加息靴子落地，对市场而言是利空出尽从而产生正面影响。”

　　

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