海外风云： 全球经济前景担忧加剧 国际大宗商品市场暴跌

　　陈捷

　　 大宗商品市场再度风雨飘摇。

　　 北京时间8月4日晚间至5日凌晨，一轮新的下跌风暴席卷欧美股市和期货市场。

　　 当日，道琼斯工业指数下跌超过500点，跌幅达4.31％，创下了自2008年金融危机以来的最大跌幅。与此同时，纳斯达克指数与标普500指数跌幅更为惊人，两个指数分别跌去了5.08％、4.78％。

　　 受美国股市大幅下滑影响，原本波澜不惊的欧洲股市也于晚间开始大幅下挫：英国富时100指数夜间狂泻一百余点，最终报收于5393.14点，跌幅3.43％；而欧洲另两大股指－法国CAC指数与德国DAX指数当天跌幅分别达到3.90％、3.40％。

　　 更令人感到不安的是，对宏观经济异常敏感的国际大宗商品市场也出现了剧烈并持续的下跌。

　　 在8月4日晚间，美国NYMEX原油期货价格暴跌5.77％，主力09合约跌破90美元/桶大关，收盘于86.63美元/桶；8月5日，原油价格继续下挫，截至记者截稿，09合约报收于每桶85.15美元，继前一日后又跌去了1.71％。

　　 类似的情形也出现于伦铜市场，自8月1日伦敦LME金属铜触及9905美元/吨的价位后，已接连五个交易日下跌，报收于每吨9182.3美元，一周跌幅近7.3％，其中8月4日的跌幅达2.15％。

　　 “美国经济疲软和欧洲债务危机可能进一步升温，加重了投资者的担忧，使得外盘出现了大幅下挫。”一位期货分析师向记者表示，“或许情况不会马上好转。”

　　 顶峰坠落曾相似

　　 盘面显示，5月2日，美原油09合约一度高达每桶115.60美元，随后传出拉登被毙消息以及欧洲债务危机愈演愈烈，美元指数大幅拉升，致使原油价格一周之内最多跌至每桶95美元，跌幅约17.82％。

　　 6月中下旬，美国联合多个国家释放6000万桶战略石油储备，国际油价再度下滑，在6月27日最低跌至90.17美元/桶，但原油价格在90美元关口获得重要支撑，并在一个月内迅速回到100美元/桶附近，此时，诸多投资者认为原油价格的回调已经结束。

　　 然而，市场总是在考验投资者的想象力。7月下旬起，欧洲债务危机不仅愈陷愈深，却又一波未平，一波又起，美国因提高债务上限陷入僵局，将面临国家主权信用评级被下调的风险。

　　 国际大宗商品市场应声下跌，7月27日，油价当日跌去2.20％，国际铜价则下跌0.64％。

　　 虽然7月31日，美国总统奥巴马宣布民共两党在提高债务上限问题上已达成协议，但国际大宗商品市场依旧不留情面。自8月1日，原油价格从每桶95.7美元跌至目前85美元附近，往日坚挺无比的铜也在五天之内从接近一万美元/吨（9905美元/吨）下跌至每吨9182美元。

　　 “这种情况，真是似曾相识。”有期货投资者向记者感叹道，“感觉有点像2008年7、8月份国际原油触及每桶147美元/桶历史高点后，国际大宗商品价格纷纷下跌，然后爆发金融危机前的情形；又有点像是2010年4月欧债危机爆发后，市场持续了两个月左右的价格回调。”

　　 2008年7月11日，美国NYMEX原油期货触及147.25美元/桶的历史最高价，随后价格一路下滑，至8月末已跌至每桶118美元附近，跌去了近30美元/桶。而当年9月份华尔街次贷危机摧毁了投行百年老店雷曼兄弟之后，国际油价加速下滑，十月初即跌破百元大关，至2009年2月，原油价格仅在每桶40美元附近徘徊，相比最高值蒸发了超过70％。

　　 国际原油期货价格的另一次顶峰坠落出现在去年4月末至6月初。当时，希腊主权债务危机浮出水面，并牵扯出欧洲诸多国家，欧债危机因此一触即发。国际原油价格在2010年4月30日一度达到90美元/桶，随后不断下跌，至5月25日，最低至每桶69美元左右，一个月内跌幅达23.3％之多，其后油价一直在70美元－80美元附近徘徊，直到去年8月末才站上80美元/桶的上方。

　　 “今年这轮国际油价调整，从最高的每桶115美元至现在85美元，跌幅已超过26％，无论是下跌幅度还是调整时间，都超过了去年四五月的那波下跌行情，是否会形成2008年的情况，还很难说。”上述期货投资者向记者表示道，“但是，原油价格出现如此深的调整，可能市场真的‘嗅’到了什么。”

　　 有色见顶先于原油

　　 大宗商品市场刮起风暴，有色金属价格亦是反应剧烈。

　　 从七月末至今，伦敦LME金属铜价从每吨9905美元跌至9182.3美元，LME铝从每吨2662.2美元跌至2470美元，LME锌价则从每吨2539.5美元跌至2271美元，三者跌幅分别达到7.3％、7.22％、12％。

　　 “如果从更长的时期来看，有色金属期货价格在更早之前就已经见顶，其中铜价见顶在今年2月份，最高为每吨10190美元；铝的近阶段顶部出现在5月，最高时到2803美元/吨；锌价则在去年十月末达到过2638美元/吨的水平。”一位上海的期货分析师向记者表示，这意味着有色金属价格比石油价格调整得更早。

　　 有业内人士告诉记者，相比石油价格，有色金属的价格波动更为剧烈，且前瞻性更为超前。

　　 “2008年金融危机，石油当年7月11日才见顶，铜价是7月1日见顶，锌价是5月份，铝价反应稍慢，在7月中上旬。”该人士表示。

　　 数据显示，在上一轮大牛市中，伦敦LME铜在2008年7月1日见顶，最高达每吨8645.5美元，后在半年之内跌破3000美元/吨，最低至2817.5美元/吨（2008年12月24日），在后金融危机时代，国际铜价则一路上涨，并在今年2月触及万元美元一吨的上方。

　　 相比较而言，目前的锌价与铝价并并在历史最高位，甚至相差甚远，2006年11月7日，伦敦锌价曾创下4500美元/吨的历史纪录，至今无法打破，而国际铝价的历史最高点出现在2008年7月11日，当时的价格为每吨3380美元，比现在价位高出了近37％。

　　 “对于铜价的近期向下走势，我们一定要留心，它代表了经济的风向标，对整个大宗商品市场和股市具有一定的指导意义。”该人士向记者提醒道。