券商ＦＯＦ产品７月业绩跑赢公募

　　商报记者 姚晓丹

　　在7月份的结构性行情中，券商ＦＯＦ产品较好地把握住了机会。根据好买基金研究中心最新数据显示，纳入统计的41只主动型ＦＯＦ产品，7月的平均业绩为1．83％，跑赢了各类公募基金，并且较混合型以及股票型基金的平均收益率还高出1．00％。

　　结构行情中ＦＯＦ优势体现

　　7月份，沪深两市双双收跌。截至7月末，上证综指收于2701．73点，跌幅为2．18％；深成指收于11990．43点，跌幅为0．99％。市场出现结构性的行情，代表小盘股的中证500在7月上涨1．07％。

　　据Ｗｉｎｄ统计显示，同期纳入统计的376只股票型基金的平均净值跌幅为0．13％；169只混合型基金的平均净值则增长0．68％。与上述偏股类公募基金相比，券商ＦＯＦ产品（是一种专门投资于其他证券投资基金的基金）则大放异彩。7月的平均业绩为1．83％，跑赢了各类公募基金。

　　从ＦＯＦ产品业绩分布看，ＦＯＦ中业绩分布集中在－2％到2％之间，集中度较高，而且没有产品的业绩在－4％以下。对此，好买基金认为， 这体现出ＦＯＦ特有属性，即下行风险控制较好，波动相对较小。

　　然而，股票型和混合型基金业绩分布相对分散，有部分跌幅超4％，拖累了整体业绩。这一现象也说明在风格转换明显、出现结构性行情的过程中，基金的业绩分化严重，ＦＯＦ则可以较好地控制风险，通过选取优质基金来把握机会。

　　仓位和结构是ＦＯＦ制胜关键

　　具体看，在7月排名前两位的分别是：浙商汇金1号上涨5．85％、光大阳光基中宝上涨3．00％。观察两只产品的运作手法，则各不相同。

　　其中，浙商汇金1号主要是用低仓位来控制风险，通过持有较少的优质基金和个股达到净值增长的目的。二季度末该产品的基金仓位从一季度末的71．82％骤降到21．56％，总权益类仓位也仅为40％。6月末，其重仓持有的基金包括汇添富价值精选、易方达中小盘、易方达行业领先、嘉实优质企业等，在7月这些公募基金都是正收益，对其业绩做出一定贡献。但对其贡献最大的则是其不超过20％的股票仓位，6月末持有的金种子酒、亚厦股份和棕榈园林在7月的涨幅分别为5．73％、22．03％和45．22％。

　　光大阳光基中宝是更为纯粹的ＦＯＦ，收益的主要来源是精选的基金组合。光大阳光基中宝选择逆市增仓，从一季度末65．36％的基金仓位增加到73．73％，依靠调整持有的基金结构来抵御风险。该ＦＯＦ持有的前三大基金分别是：富国天惠、汇添富医疗保健和汇添富价值精选，投资以消费和医药板块为主，因此在7月取得不错的业绩。

　　总体而言，好买基金认为，相对基金的仓位限制，ＦＯＦ产品的仓位更灵活，进可攻退可守，投资的一揽子基金可以做到风险二次分散的作用。