五大不利因素叠加 尾盘变脸下行

　　

　　沪指昨天相继跌破20日线、5日线和10日线支撑，填补当日早盘跳空缺口，呈现震荡走低的态势，除造纸板块外诸板块相继尽墨，近八成个股下跌，沪指终盘报收于2566．59点，跌9．82点，跌幅0．38％，呈现一根带较长上影线的中阴线，全日成交量795．4亿元。

　　外围刺激一度大涨五因素致尾盘变脸

　　昨天上午大盘在外围股市大涨刺激下一度大涨，可为什么午后突然出现变脸大跌呢？主要是有五大不利因素叠加发威所致：

　　1、住建部正与地方磋商，约20个小城市同意下月限购。地产调控正逐步升级，未来一段时间限购令的实施范围将扩大至更多城市，这对地产股造成利空。

　　2、美国银行宣布出售131亿股建行股份，这主要是源于对地方融资平台风险的担忧，或将引发国际投资者从国内银行的抽身退出潮，对银行股形成直接的利空。

　　3、发改委昨日在其官方网站发文指出，当前我国经济社会发展形势总体是好的，但发展中不平衡、不协调、不可持续的矛盾仍然突出；影响当前经济稳定运行的不利因素也不少，价格总水平仍可能高位运行便是其中之一。这加剧了市场对经济等多方面的担忧。

　　4、面对疲弱的全球经济增长现状，国际清算银行和国际货币基金组织的官员日前相继发出警告，认为全球经济已经进入“新危险时期”，下行风险不断加大。这无疑给刚刚有所复苏的市场信心当头一棒。

　　5、盘面背离明显，推到多米诺骨牌。昨天上午，银行股上涨的同时创业板等小盘股出现逆势下跌，二八分化明显，午后股指调整修复背离造成了“多米诺骨牌效应”，导致其他利空也纷纷发力打压。

　　总的来看，虽然股指受到上述多重利空的垂直打压出现变脸大跌，但上周四股指已经成功突破下降通道，目前股指正运行在自“8·9”开始的短期上升趋势中，预计其下轨线附近（2555点）将有一定的支撑。如果股指有效跌破此位置，不排除股指将再次进入下降趋势中，投资者可重点关注。

　　广州万隆

　　做多尚需时日反弹不可持续

　　昨天盘面上，煤炭股表现活跃，昊华能源上涨，中国神华、靖远煤电等10多只煤炭股均上涨，整个煤炭板块全线飘红；受中央指示要抓好农业生产消息刺激，农林牧渔板块继续走强，金健米业一度冲上涨停，北大荒涨逾5％板块整体涨幅排名靠前；有色板块昨天表现积极，亚太科技大涨逾6％，宝钛股份涨逾5％，带动西部材料等有色个股均涨逾3％；金融板块昨天一改前日颓势集体上攻，陕国投Ａ冲击涨停，带动银行、券商上涨。相比之下，医疗器械跌幅居前，冠昊生物冲高回落大跌4个点；环保板块走弱，碧生源下跌3个点左右。

　　后市观点一：上证指数在8月16日和8月26日分别出现了两个高点，前天指数直接向下跳空初步确认了大盘近期Ｋ线构成了双头形态，上证指数的日Ｋ线形态提示，本周大盘有效跌破2530点，就可以确定大盘运行到新的下跌形态。另外，上海市场的成交量并没有有效放大，这也在提示大盘短线做多能量有限，重新积聚新的做多能量尚需时日。

　　后市观点二：从近期国内股市的表现来看，外围的紧张情绪缓和后，前期的一些政策开始受到市场的关注，并出现了结构性的行情。市场终将逐步回归到对国内经济基本面的关注，在经济减速预期未完全兑现前，市场的反弹是不可持续的。扩大准备金征收范围的政策传闻或引发市场对资金面紧张的担忧，进而使反弹变得曲折。

　　华讯投资

　　整理未必是坏事下跌空间并不大

　　技术面上来说，大盘现在的周Ｋ线仍然处于5周均线之下，并且5周均线还没有呈现拐头的趋势，因此大盘目前来看还处于弱势震荡的区域。

　　创业板和中小板的冲高回落也是昨天盘面收阴的一大原因。回顾周一低开的缺口其实也并非那么可怕，市场对利空有夸大的作用。同时，8月25日长阳后，市场资金渴望寻求变盘，至少不甘于忍受之前缩量低迷的走势，所以才有了诸多异动。

　　在经历了蓝筹主导的估值修复后，沪指已经突破了2836点以来的短期下降趋势线，市场再度探底的概率较小。而2550点的弱势反弹位尚有支撑，关键在于确认市场是否能够稳住权重并不断滋生热点的接力。因此，如今的整理未必是坏事，只有经历利空和市场本身调整才能让支撑更加明显，可以看到短期市场运行重心有所提高，考虑到Ａ股市场整体估值水平已处于阶段性历史低位，不宜盲目悲观看空，后市下跌的空间并不大。最大的可能是以时间换空间，通过较长时间的振荡整理逐渐夯实底部。世基投资