瑞郎可与黄金媲美

　　米娜

　　专访中金公司研究部董事总经理孔庆影

　　自美元不断开闸放水之后，美元的迅速贬值导致全球纸币泛滥，进而引发黄金暴涨。那么，对于仍处于惶恐和混乱中的全球外汇市场，是否又酝酿着一次新的投资机会？中金公司研究部董事总经理孔庆影在《中国经营报》与《中国经济学人》杂志举办的“透视中国”宏观经济论坛上接受了记者专访。

　　《中国经营报》：外汇市场如今阴霾未散，美元和欧元这两大货币前途命运未卜，你认为美元和欧元还值得投资么？

　　孔庆影：外汇是指两个货币间的相对价值。现在，两大货币体系美元和欧元都面临各自的问题，两大货币都存在各自的危机，这些都引起人们对欧元、美元相对定价的关注与争议。面对动荡的全球金融市场，之前有些机构高调唱空美国国债，没想到美国国债反倒成为资产投资品种中较为安全的避风港。美元的状况相对欧元还是要好一些，所以我认为美元还是有机会的，美元有后备储备，美国国债虽然评级被降下来，但目前，美国国债仍是全球范围内规模最大，流动性最强，相对信用度最高的投资品种。

　　最近短期外汇市场波动巨大，很多人说应该卖空欧元，赌欧元区出问题。即使不出问题，我认为解决欧元区的问题仍是一个漫长的过程，如果这些问题拖到半死不活的局面则可能对风险资产不利。

　　相对欧元，我更看好美元，和那些相对其他经济实体比较稳定的货币，如人民币。瑞士法郎作为避险品种，也具有较高的相对吸引力。

　　《中国经营报》：最近一段时间，外汇市场上日元和瑞士法郎的交易活跃，资金大量涌入，对此你怎么看？你对普通投资者投资外汇市场有何建议？

　　孔庆影：除了黄金之外，在所有纸货币体系当中，如果你要选择一个相对稳定的币种来进行投资，瑞士法郎是一个不错的选择，跟黄金有很大的可比性。因为从传统意义上来看，瑞士拥有大量的金融服务、银行存款，富人的资金流入使其金融系统相对稳定，被认为是一个跟黄金有非常相似的保险性质的币种，具有较高的避险吸引力。

　　最近瑞士央行进行了两次汇市干预，我们认为在现在的金融大环境下，可能会出现一个状况：就是所有国家都不想让自己的货币快速升值。比如瑞士法郎，比如日元。

　　《中国经营报》：中国在近期将开放境外期货交易市场，对于国内普通投资者投资外盘，您有何建议？

　　孔庆影：从拓宽投资渠道的角度对投资者来说是好消息，期货市场对一般老百姓来说是需要慎重考虑的投资品种。但商品期货的波动性都比较大，国外农产品的波动性一般来说还是比较低的，贵金属的波动性也是相对比较低的，国外波动性高的是工业金属，而原油波动性也比较高。

　　如果拿国外期货跟我们国内的股票市场比，从波动性的角度看没有太大的区别，从收益率的角度则是另外一个评判了。商品市场近几年都是比较好的大牛市，所以你能忍受得住每天的波动，付得起保证金，你还是会有比较好的收益的，但是我觉得投资境外市场需要注意的一点是汇率风险。