保障房建设加速涵盖行业诸多受益

　　CUBN记者 刘末

　　近期，住建部重申1000万套的保障房指标，因此各地保障房建设将进入到加速阶段，相关板块也将不同程度受益。具体到行业板块方面，受益保障房建设的板块主要有地产开发、建筑建材、工程机械及住宅配套4大类，涵盖的行业包括地产、水泥、钢材、建材、机械、家电等。

　　装饰、绿化和家电等小幅受益

　　随着保障房建设的加速，不少关联行业也诸多受益。据华泰证券之前的估算，今年保障房的建设可以弥补普通住宅新开工率下滑25%；在其他行业的拉动作用方面，新开工对于重卡、工程机械的拉动均为2.2%；施工对于钢铁行业的拉动为2.8%；施工对于水泥的拉动为2.8%；钢铁对于焦炭的拉动为2.3%；水泥对于动力煤的拉动为0.4%；施工对于塑料管的拉动为8.1%，进而对PVC的拉动为3.2%；施工对于平板的玻璃的拉动为3.7%，进而对纯碱的拉动的为1.1%；竣工对于建筑的型材铝合金的拉动为8.5%；竣工对于家电包括彩电、冰箱、空调、洗衣机的拉动分别为3.9%、3.1%、2.1%、3.8%。

　　虽然保障房建设的全面的开工，拉动了市场对于建筑机械的需求，但是从数量上来看，尚不能弥补商品房开工量下降对机械制造业带来的影响。机械板块的几只大盘股的股价，下半年以来持续走低，也印证了市场对于机械行业前景的悲观预期。10月20日，三一重工的股价10月21日，的股价再度探底，报收13.82元/股，创出了近9个月来的最低价，中联重科在10月21日更是创出了9.00元/股的年内最低价，最后报收9.03元/股。

　　家电板块方面，在CPI仍然过6的背景下，很多家庭的改善性需求正在被抑制。而保障房概念对于家电板块的影响不但极其有限，而且效果预计会非常滞后。

　　中银国际的一位分析师告诉记者，目前市场上有不少拿保障房概念来炒作的家电股，其实并没有实际的意义。全国各地的保障房才刚刚开工，即使真的对家电个股产生影响，起码也是2012年的事情了，短期不会对家电板块的个股股价产生什么影响。记者注意到，近期几个炒作保障房概念的家电个股，比如华帝股份和老板电器，国庆节后的股价都出现了大幅下降，其中华帝股份10月21日甚至收出了一条光头阴线，报收9.57元/股，单日跌幅高达9.97%。

　　建材类受益差异大，水泥板块突出

　　保障房建设需要大量水泥、钢铁、玻璃、钢塑等建材，但上述子行业的产能情况、景气程度差别较大，因而其在保障房建设中的受益程度也有所不同。其中景气度较高的为水泥板块。其中天山股份在9月13日股价探底22.57元/股后持续上涨，截止到10月21日收盘，股价为25.61元/股，区间涨幅为9.16%。对于天山股份近期的表现，分析师普遍认为，第三季度保障房陆续开工带来的销量增加和价格上涨是推动股价上涨最重要的两个因素。中投证券估计天山股份第三季度公司水泥销量670万吨左右，而去年第三季度公司水泥销量490万吨左右，同比增长约为37%。价格方面，虽然三季度新疆水泥价格和江苏水泥价格有所回落，但与去年同期相比，新疆水泥价格同比涨幅依然在70元/吨以上，而江苏水泥价格同比涨幅在100元/吨以上，而江苏恰好是超额完成保障房开工套数的15个省级行政区之一。

　　除水泥外，如玻璃、钢塑等装饰建材类的受益程度相对小些，从个股表现来看，保障房的全面开工似乎对涉及保障房题材的钢铁个股没有造成明显影响。虽然莱钢股份的股价在10月21日较前一个交易日略有回升，最终报收7.36元/股，但是较今年最高价14.69元/股已经缩水近一半。山钢集团旗下的另外一家上市公司济南钢铁，其股价走势和莱钢股份类似，10月21日收盘，济南钢铁报收3.53元/股，较今年最高价7.02元跌幅为49.72%。涉及保障房概念的建材板块个股同样没有感受到保障房全面开工利好的刺激，其中海螺型材更是在10月21日探底6.60元/股，尽管最后以6.72元/股报收，但是仍然创出了年内最低价。

　　分析师认为，由于保障房不同于商品房的盈利模式，价格敏感性更高、成本控制更严，因而装饰建材的低端产品需求可能有所上升，而高端产品的需求可能相对有限，而低端装饰建材多处于激烈竞争的买方市场，因而具体到上市公司的受益则相对有限。虽然保障房全面开工能拉动钢铁和建材的需求，但是对于整个钢铁和建材行业来说，无疑是杯水车薪。在大盘疲软的背景下，个别板块想凭借一点点概念，就走出独立行情，非常难。