岁末57家上会十单遭否 国信成年度“被否帝”

王冠

　　临近岁末，A股IPO市场热闹非常。11月23日晚间，证监会发布的发审委2011年第261次会议审核结果显示，无锡瑞尔精密机械未通过，金河生物科技的首发申请获通过。

　　四季度迄今的新股预披露数据显示，10月以来已有57家拟上市公司发布申报材料。其中有50家公司走完上会流程。另有包括上海龙韵广告、乔丹体育等7家公司于11月25日上会。

　　如此密集的发审速度显著高于前三季度平均水平。而7家公司齐上会的“盛景”也确为罕见。

　　然而，与密集上会相对的是，11月以来被否公司家数不断增多。截至23日，本月已有10家公司冲关失败，平了今年4月10家的记录。这10家公司折戟，国信等7家保荐机构则因此与上亿元承销费擦肩，据测算平均每家券商少收2700万元。

　　年底“赶集”是常态

　　数据显示，10月以来，共有57家公司发布首发申请，共召开发审会议29次。平均每1.3个工作日就有1场发审会召开。11月发审节奏越发紧凑。截至23日，已召开17次发审会议，上会公司26家。本周五，苏州扬子江新材、北京合纵科技等7家公司同日上会，密度之高年内罕见。

　　不过，年底IPO闯关企业数量增多并非今年特例。

　　2010年12月份，上会公司达57家，也是当年单月上会数量的高位。IPO开闸的2009年底，证监会对新股的审核曾经11天审核32家公司，日均2.9家上会。

　　“年底上会公司较多并不奇怪，每年这时候都相对多些。”23日，北京某大型券商投行人士对记者说。

　　据其介绍，拟上市公司年底上会数量较多，主要是为规避跨年后申报材料要重新准备。

　　“拟上市公司和保荐机构都希望尽量赶在年前过会。大家都不想拖到年后，再补充新年报。”上述投行人士说，“如果跨年，很多资料要重新准备，工作量较大。发审委需审核的资料也会更多。”

　　“投行和拟上市公司总是希望尽早上会，不希望面对更多不确定性。不过节奏把握还是在证监会。”上述投行人士说。

　　此外，赶在年底前冲业绩也是保荐机构考虑的一个因素。

　　“有些保荐机构想赶在年底冲业绩。如果年内能完成发行，项目收入就能记在当年。”一位深圳投行人士指出，这也是年底IPO较多的原因之一。

　　A股发行过程中，一般在新股发行后承销商就可以确认收入。而从拟上市公司过会到上市通常要5周。

　　“现在上会的节奏快还能赶上，再往后可能就来不及计入今年收入了。”上述深圳投行人士说。

　　1.9亿承销费成泡影

　　虽然发审会开得热闹，但陡然下挫的过会率则让上会企业步步惊心。数据显示，11月以来，首发过会率已探至年内低点。

　　事实上，11月份随着新主席就任，IPO放缓传言一直存在。证监会还为此澄清新股审核节奏未变。

　　最新统计数据显示，11月以来上会的26家公司中，10家被否，通过率仅61.54%。对比前十个月的过会情况，11月的被否企业数量应为年内最高值。

　　“确实感觉到IPO审核收紧。一些以前可过的现在就被否。”一位券商投行人士说。

　　“对我们做业务来说比较麻烦，审核标准并不完全统一。同样的问题，可能放在几个月前就可以过，现在则很难。”上述北京投行人士说。

　　上会公司被否，让保荐机构损失不小。

　　11月以来的9家被否公司中，包括国信证券保荐的千禧之星珠宝、温州瑞明工业、安徽广信农化，华泰联合保荐的深圳淑女屋时装、深圳今天国际物流。另外，中航、东莞、东吴、光大、海通5家券商各有1个项目被否。

　　上述10家公司预计募资合计41.81亿元。以此前的平均承销费率计算，上述7家券商总计约1.9亿元的承销费化为泡影。

　　事实上，国信和华泰联合是今年项目被否的重灾区，前者被否7个，列第一，后者被否5个，过会率仅50%。