试点地方债发行收官 全面铺开依然任重道远

　　

　　新华08网上海11月25日电(记者杨溢仁)25日，地方政府自行发债第四单，即22亿元深圳市地方债在银行间债市顺利完成招标？

　　根据发行结果来看，3年期品种的中标利率为3.03%，5年期品种的中标利率为3.25%，均较上期浙江债有所回落，可仍旧低于同期限的固息国债收益率？

　　中债估值显示，25日银行间3年和5年期固定利率国债的到期收益率分别为:3.1249%和3.3062%？

　　“地方政府试点发债顺利收官，中标利率继续保持低位，符合市场普遍预期？”华龙证券的一名交易员在接受记者采访时称，“通常，地方债因为受制于流动性和资质的限制，应高出同期限国债利率约10个基点左右，可就前几期试点债的发行经验来看，其招标利率明显独立于市场行情，在承销商竞争的推动下，持续走低并不奇怪？”

　　多数业内专家认为，试点地方债之所以倍受热捧，除了配置型机构相对看好后市行情，且配置需求较强以外，承销商为了维护和增强与地方政府之间的关系也占据了一定因素？

　　实际上，就四试点债券选择的主承销商来看，不论是工行、农行、中行、建行、交行，还是占据中国债券市场半壁江山的国开行来领衔主承，都无疑直接为债券发行铺平了道路？

　　不仅如此，金融机构对风险规避的需求，也成为发行火爆的原因之一？在美、欧债务危机愈演愈烈的全球环境下，相对于负面消息频发的城投债和实体经济的总体下滑，试点地方债为风险偏好更加谨慎的金融机构提供了拥有财政担保的安全品种？

　　值得一提的是，在中国逐步进入人口老龄化阶段，储蓄率趋降的大环境下，财政存款成为银行争夺巨额存款的主要对象，而银行投资地方债也许能为其争夺地方财政存款增加砝码？

　　尽管四试点自行发债多少受到了非市场因素的影响，但从长远来看，这仍是势在必行的重要过程？

　　财政部财科所所长贾康说，“开展地方政府自行发债试点是推动我国财政体制改革的新部署，是探索地方融资‘阳光化’的进一步尝试，也将推动建立地方政府举债的中长期制度框架建设？”

　　财政部财科所金融研究室主任赵全厚亦表示，从“自行发债”向“自主发债”过渡，中间还有很长的路要走？想要实现地方政府自主决定发债规模、债务投向、偿还责任自负，还需要进行行政体制改革、考核体系改革和债务机制的完善？

　　由此可见，未来地方政府自行发债若想全面铺开，仍有很长的一段路要走，且今年个别地方债试点的成功——中标利率持续走低并不符合市场惯例，只有当其发行定价真正地做到市场化，才能促使地方债成为真正意义上的地方债？(完)

　　【责任编辑：刁倩】