市场预计：11月物价涨幅大幅缩水经济回落态势延续

　　庞东梅

　　记者庞东梅“这几天，黄瓜4元一斤，绿叶蔬菜有的涨有的止涨，就是降价的不多。”一位北京丰台的果蔬商贩告诉记者。不过，记者在市场上也发现，猪肉和鸡蛋的价格已不在高位。总的来看，百姓感觉物价确实降下来了，只不过这一趋势能否持续下去还是个疑问。

　　面对有涨有跌的农产品，临近年末，百姓将会面临什么样的物价环境？过节成本是否会再度上升？

　　从当前市场的预测来看，由于翘尾因素的大幅下降，普遍预计11月CPI将大幅回落，涨幅有望收窄至4.5%以下。交通银行金融研究中心发给记者的报告预计，11月CPI同比涨幅可能在4.3%左右，表明四季度CPI同比呈现出加快回落态势。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委也预计11月CPI同比涨幅收窄至4.3%左右。有些机构甚至预计11月CPI有望降至4%左右。

　　11月CPI涨幅的大幅回落，已经成为当前市场的基本判断。不仅如此，作为另一个重要的物价指数，PPI的下滑也在市场的预计之中。

　　交通银行金融研究中心预计，11月PPI同比增幅在3.6%左右。今年年末PPI翘尾因素将归零，明年年初也较低，而近期新涨价因素也较低。同时国际大宗商品将延续振荡下行的态势，国内需求将持续小幅放缓，预计未来PPI将持续回落至低位。

　　日前公布的PMI指数回落至“不景气”区间，其中购进价格指数的持续下滑，也将影响到PPI的走势，从而传导至CPI。鲁政委认为，购进价格指数跌幅继续扩大，11月PPI可能大幅下滑2.1个百分点至2.9%。

　　交通银行金融研究中心的报告预计，随着前期物价调控政策起效、国际大宗商品价格回调、PPI下跌逐步传导至CPI，预计12月CPI同比可能回落到4%以下，全年CPI同比的平均涨幅在5.4%左右，2012年物价涨幅将呈现进一步下降的趋势，初步判断2012年全年CPI同比涨幅将在3%至3.5%的区间。虽然2012年通胀不是宏观调控的首要问题，但仍需关注中长期物价水平提高的问题。

　　从市场机构以及专家的预测分析中我们可以看出，物价上涨压力已经出现了缓和的趋势，并且这一趋势将会延续至明年，甚至明年的物价形势有望回稳至3%左右的合理区间。看来，百姓的生活成本出现大幅增加的可能性不大。

　　虽然物价的担忧已经缓和，但是相关数据也透露出我国经济回落有日益加强趋势，如何保持经济的较快平稳增长成为当前各方关注的一大焦点。

　　11月PMI这一数据透露出经济回落的态势进一步明确，其中反向指标———库存指数的上升，反映出今后一段时期工业增长将会继续下滑。交通银行金融研究中心认为，从数据上看，10月工业增加值延续了6月以来小幅下降的趋势，11月再度小幅下行的可能性较大。而从近期的宏观经济状况来看，外部出口需求疲弱，进出口增速趋于下调，国内经济增速持续小幅放缓，国内工业生产状况有所下滑。同时发电量、货运量等经济数据也表明工业增加值很可能延续之前的缓步下调态势。

　　内需中的投资，从历史规律来看，临近年末固定资产投资累计同比往往会有所回落，今年5月以来也一直延续了小幅下滑的态势。近期保障房开工情况已基本达标，年末大幅新开工建设的可能性较小。保障房和基础设施建设资金压力较大，预计年末固定资产投资可能延续小幅下滑的态势。

　　作为较为稳定的拉动经济增长的另一驾马车，消费在11月份有望维持小幅上升的态势。因为汽车消费逐步回暖，而今年以来限额以上企业消费品种中珠宝、通讯器材与石油制品等类别的消费增长较快。

　　诸多数据的下滑，反映出我国内外需都出现回落的势头。因此，市场预计四季度GDP仍将继续下滑至9%以下。

　　交通银行金融研究中心下调了此前的预测，预计四季度GDP同比增长8.8%，全年经济增长将在9.2%左右，年内中国经济将成功实现"软着陆"。由于欧债危机短期难以得到根本性好转，发达国家经济将持续低迷，同时新兴市场国家经济增长也可能同步趋缓，中国经济的外部环境不容乐观。但中国经济的内需增长仍然稳定，可防止未来经济增速再次出现快速下滑；由于净出口对GDP拉动明显下滑，外需放缓对中国经济的影响程度相比2008年将明显减轻；考虑中国政府应对外部环境迅速恶化负面影响的政策操作空间较大，预计2012年GDP同比增速可能会回落到8.5%至9%，但仍将高于"十二五"规划7%的下限。

　　鲁政委认为，明年第一季度可能是经济增长最困难的时候，今年第四季度GDP及明年第一季度GDP可能降至8.5%至9.0%。通胀压力与经济增速的双双回落，使得市场对未来宏观调控政策的预调微调预期进一步增强。