资产支持贷款开路 唤醒中小企七成沉睡资产

　　洪偌馨

　　长期以来，大量的中小企业由于缺乏抵押物而“无缘”银行贷款。而事实上，占中小企业资产价值70%以上的应收账款、存货等大量动产资源却被长期闲置。昨日，央行征信中心主任曹凝蓉在上海举办的“资产支持贷款技术培训”活动中指出，“资产支持贷款”方式应该是拓宽中小企业融资渠道、解决其融资难的一条新路。

　　根据中国人民银行征信中心应收账款质押登记公示系统数据，截至2011年10月31日，应收账款质押登记系统中累计发生登记457267笔，查询583106笔。其中，累计发生的355942笔初始登记中，出质人为中小型企业的初始登记量为291699笔，占到了系统初始登记总量的82%。

　　七成“沉睡”资产

　　央行征信中心动产融资登记部工作人员指出，目前，国内商业银行接受的信贷担保物大部分都是土地和建筑物等不动产，而这恰恰是广大中小企业普遍欠缺的资源。这样导致一方面大量中小企业由于缺乏抵押物而“求贷”未果，而另一方面，占中小企业资产价值70%以上的应收账款、存货等大量动产资源却被长期闲置。

　　据了解，资产支持贷款是应收账款和存货融资的典型形式，与传统的商业贷款相比，该种贷款的主要特点是它是基于担保物价值的融资。

　　美国商业融资协会（CFA）专家Keith Karako认为，资产支持贷款关注的是担保物的价值，并强调担保物的监管和控制，而并非如传统的担保贷款一样关注企业实力和运作情况，基于企业信用而开展业务。

　　“资产支持贷款操作灵活，不仅能够为借款人提供流动性，同时可以降低放贷人为资本不足的企业放贷的信贷成本和欺诈风险，能够有效缓解中小企业融资难的问题。” Keith Karako称。

　　评估难度系数高

　　另一位来自CFA的专家Patrick Trammell则指出，资产支持贷款不仅需要对担保品进行严格的监管，对担保评估的要求也非常高。“既要掌握借款人的财务状况，也要对应收账款本身严格监控。因为这样才能看出客户是否能够管理好自己的现金流和应收账款。”Patrick Trammell表示。

　　不仅如此，据某业内人士介绍，此类担保品质量评估还需要准确掌握企业销售、开票、回笼资金情况等，而不同行业的情况又有很大差异。

　　他进一步解释说，例如，一家做防晒霜的公司，可能1月时发货，但要到七八月才能收回应收账款，因为夏季才是销售旺季。而食品行业则不同，资金回笼周期通常在45天左右。

　　“因此，要衡量企业回笼资金的周期是否正常，首先就必须了解清楚借款人的行业，这无疑加大了评估难度。”该人士指出。

　　由于应收账款融资不仅要评估借款人自身的情况，还需要考量他的客户及其还款能力。对于银行而言，这是否会造成贷款成本的上升？

　　对此，华夏银行中小企业信贷部总经理卢小群则表示：“只要找准‘烧饼’，然后在烧饼上找芝麻就比较容易了。”他举例道，“假设我们找准一家企业，它有100家代理商，商业模式就是你给我40万预付款，我给你100万的货，3个月回收一次账款。如果我给每个小企业贷款60万，再加上他们的自有资金40万，就可以全款提货，这样公司的应收账款就没有了。”卢小群称。

　　他进一步解释，银行要一一审核这100家小代理商是很难的，成本也很高。但现在，银行只要掌握到他们的订单、进货以及销售数据就可以了。

　　卢小群指出，由于现在订货大都是通过网络，如果银行跟企业的ERP系统对接，信息对称就可以把握代理商现金流的情况。这样不仅降低了成本，银行的风险也分散了。

　　但也有银行人士对资产支持贷款评估的可操作性存有疑虑。“有些评估价值是可上可下的。”某股份制商业银行人士认为，有些动产在做担保评估时很难保证估值的准确性和公平性，这也使得银行具体操作的难度大大增加。