中国外债不存在偿付风险 结构基本合理

　　

　　国家外汇管理局日前公布的数据显示，截至2011年9月末，中国外债余额为6971.64亿美元（不包括香港特区、澳门特区和台湾地区对外负债），比6月末增长了550亿美元左右。同时，短期外债占比上升至72.81%，今年以来，该数字已经连续三季度超过70%。业内人士指出，中国外债风险总体安全可控，但也需对“热钱”保持警惕。

　　中长期外债青睐制造业

　　外管局本次公布的最新数据显示，截至9月末，6971.64亿美元外债余额中，登记外债余额为4405.64亿美元，企业间贸易信贷余额为2566亿美元。

　　从债务类型看，登记外债余额中，国际商业贷款余额为3709.98亿美元，占84.21%，所占比重较上年末上升4.23个百分点；外国政府贷款和国际金融组织贷款余额为695.66亿美元，占15.79%。

　　从币种结构看，登记外债余额中，美元债务占75.81%，较上年末上升5.4个百分点；日元债务占8.11%，较上年末下降0.45个百分点；欧元债务占7.21%，较上年末上升2.8个百分点。

　　从投向看，按照国民经济行业分类，登记中长期外债（签约期限）余额中，投向制造业的为534.82亿美元，占24.24%；投向房地产业的为106.90亿美元，占4.85%。

　　债务指标在警戒线内

　　业内人士指出，外债余额规模持续上升，这一方面与进出口和外贸发展有关，另一方面也受外围市场利率普遍较低、人民币中长期升值预期持续等因素影响。

　　对外经济贸易大学金融学院副教授高洁对本报记者说，总的来说，中国外债的债务指标在警戒线以内。外债增长可能受到一些因素影响，如中国经济在全球经济中表现良好，特别是欧债、美债危机发生以来，欧美经济不景气，相比之下，中国应对通胀有力，同时保持了经济的高速增长，全球资金认为中国还是相对比较可靠的规避风险的地方，愿意把钱投到中国来。

　　高洁认为，相较于中国的GDP总量和外汇储备总量，这一债务水平低于国际风险“警戒线”。

　　另有业内人士指出，总体看，当前中国外债总规模并不大，结构也基本合理，总体偿付不存在太大风险。下一阶段，应继续积极发挥外债促进国内经济发展的功能，用好外债。

　　短期外债占比升高

　　本次公布的数据中，短期外债占比再度上升令外界非常关注。

　　数据显示，截至9月末，短期外债（剩余期限）余额为5076.25亿美元，占外债余额的72.81%。从短期外债的构成看，与贸易有关的信贷余额为3749.96亿美元，占短期外债（剩余期限）余额的73.87%，其中，企业间贸易信贷占50.55%，银行贸易融资占23.32%。

　　外管局指出，与贸易有关的信贷大多具有真实的进出口贸易交易背景，其增长与中国进出口贸易的增长基本上相适应，因此，这部分短期外债占比上升不会影响中国外债安全。

　　“短期外债持续增长主要是因为金融危机发生后，全球经济政策走势不明朗，国际金融市场仍波动较大，长期负债意味着承担长期的汇率波动风险，而短债恰恰可以较好规避未来市场可能出现的风险。加之目前国际上的短期债利率普遍较低，企业更倾向于持有短期外债减少利息支出，从而降低偿还风险和成本，这使得短期外债余额规模和占比进一步增加。”国泰君安固定收益部研究主管周文渊表示。

　　高洁指出，外债的结构比例应当合适，债务配置要合理。短期外债过多会有风险，需要进行管理。因为短期外债风险较大，一旦大量撤出可能会对经济造成冲击，因此不能过多依靠短期外债。同时，也不排除有部分投机资金披着贸易的外衣流入、流出，因为“热钱”都是短期资金，快进快出，当然这需要具体做出分析。

　　“当前来看，我们有必要进一步完善外债管理，防范债务资金变相流入，冲击国家金融管理秩序。此外，从外债的管理上看，不应单纯过多地鼓励外资流入，提高资金的利用效率更为重要。”高洁说。

　　（责任编辑：王慧绵）