闲话沽空

　　缥缈

　　市场上真正的危险，在于同一方向的交易集中度过高。

　　趋势交易不可怕，双向交易也不可怕，但集中度过高的趋势交易，必须制止（交易集中度过高是指，场内规模最大的那些交易者的交易倾向度，一起向多头集中，或是向空头集中）。

　　很多时候，市场主力会给对手留下一定的退路。如果你不给对手退路，对手也不给你，事情就严重了。

　　沽空并不容易

　　一个最近的例子是2011年12月28日，广而告之（NYSE：CMM）在除息日大涨708%，空头可以说是“血本无归”。

　　2011年10月，广而告之就宣布公司收到纽约商品交易所通知，通知中指出广而告之ADS（ADS即美国存托股份，它是ADR所代表的实际基础股票）连续30个工作日平均收盘价格为0.98美元。根据纽交所规定，如果在该交易所上市的股票连续30日的平均价格低于1美元，该交易所将有权对该股启动退市程序。

　　10月28日，广而告之发布公告公布一个特别现金红利计划——1普通股支付0.07667美元现金（即每ADS支付23美元现金），凡是在2011年12月9日前登记过户的股东都可获得此项特殊现金红利。

　　广而告之管理层合计拥有57亿股（合192万份ADS），占总股本76％左右。股价暴跌，他们的损失比谁都大。所以，本次大比例分红，应是合理的补偿。

　　“广而告之”带给我们的启示，就是企业可以选择顺价交易，也就是说，企业可以跟着空头主力，向同一个方向进行交易，你敢做空（无货抛空），企业也可以“做空”（派息除权）——你不给我退路，那好吧，我也不会给你。

　　好股不怕沽空

　　近期海外的“中概股票”，几乎全线遭遇“集中沽空”，尤其是中概股中的新股及次新股，是跌幅最深的板块。

　　但暴跌并不可怕，我们应当相信中国企业家们自有他们的应对策略。

　　在经济低迷期，现金为王。任何股票或有价证券，均有可能遭遇短线沽空。然而大家也都懂得“真金不怕火炼”。

　　早在1997年亚洲金融危机期间，中国企业也曾遭遇沽空潮。中国银行在香港的信托凭证，遭遇全线挤兑。

　　在客户赎回的队伍里，有些人排队竟然排了一天一夜。中国银行信守承诺，从头到尾，没有让投资者以及合作伙伴损失一丝一毫。

　　经历过这一波赎回洗礼，香港中银的实力，得到市场的全线认可——金融危机过去之后，中银香港重新起飞，业务暴增。

　　2000年3月，全球互联网泡沫破裂，纳斯达克大崩盘。此前网络股、高科技股遭遇空前的爆炒，纳市3年累计上涨300%，整体市盈率飙升，指数升至5000点上方，2000年3月10日，纳市终于跳水，一轮杀跌之后，纳市整体跌幅达77%。

　　在此期间，市场中几乎所有股票全部大跌，80%的股票跌幅超过了80%。

　　搜狐、新浪、网易三大门户网站，当时都曾跌穿1美元。事实证明这是当时最值得投资的一批好股票。

　　此后网易率先反弹，然后“一拆四”，在股价达到100美元的时候，1股拆分为4股，然后自25美元再涨至目前的价位，这是后来三大门户中，走势最为凌厉的“大牛”。

　　当闪电劈下的时候

　　2008年爆发的金融危机，当时空杀多，尤其是金融类股票，跌幅极大。

　　2009年3月，香港汇丰（00005.HK）宣布配股，当天开盘汇丰的股价，一度被打压到33港元。汇丰股价在2007年10月时，高达153港元。33港元的股价事实上已经低于汇丰当时的净资产值，史称“汇丰跌到了雷曼价”。

　　不过，面对这样的“暴跌”，只要投资者冷静应对，敢于加仓，仍然可以不受损失——甚至可以获得3至5倍的盈利。因为32周之后，2009年11月下旬，汇丰股价一路反弹到98港元。汇丰配发的每张“牛证”（汇丰正股的“看涨期权”），所获得的收益回报基本都超过5倍。

　　当年大家常说的一句话，“当闪电劈下的时候，你必须在场”。

　　这句话的真实意思是指：极端的行情，必有极端行情之后的机会！