赏金猎手们该出发了

　　周增军

　　站在2100点的股市战场上，回首望去，满目疮痍。6124点以降，历四年有余，指数跌幅依然高达60%以上，而且，跌势似乎仍未有稍歇之意。对投资者而言，2010年很难，2011年尤其难，2012年呢？会难上加难吗？

　　各类投资者损失惨重。年度的投资成绩单列表显示，在一个没有多头趋势、没有主题热点、没有可循线索的“三无”市场中，各类型的股票投资者正在集体和A股市场这艘泰坦尼克号一起沉没。偶尔出现的一点反弹，也都投射为末日来临前最后一场海上舞会的意兴阑珊，参与者灵魂出窍、心不在焉：随它去吧。

　　价值投资者死难瞑目。A股市场中勇于自省的价值投资者们会发现，他们都有巴菲特的投资想法，却都没有巴菲特的现金流。随着市场的不断下探，价值投资者当然会“发现”更好的价值，但很遗憾，在15倍市盈率以上买进银行股的价值投资者，当银行股以6倍市盈率交易的时候，他们除了伤心之外却并无能力做出其他选择：它们被困住了。

　　傻瓜开始决定边际价格。在一轮熊市的尾声，当多数投资者都已经放弃操作锁仓不动的时候，傻瓜就开始决定边际价格。这时候成交量虽小但跌幅较大，某些股票可能跌势非常凌厉，但其随后的反弹也将非常激烈。当然，困难在于我们无法事前找出在6124点买进的傻瓜，也无法找出在1664点卖出的傻瓜，但一个可能的“傻瓜”区域无疑是存在的。

　　时空格局规定市场走向。从一个更大的视角观察市场，我们至少会发现两点：从空间上看，上证指数现在依然处在较历史高点下跌60%的位置；从时间上看，上证指数已经向下调整了四年多。这种“时空格局”在全球主要股市的历史走势中是很少见的，这通常预示着A股市场正运行在大调整的历史性底部区域。

　　价格已经充分反映不良预期。在国际黄金价格、中国楼市价格次第见顶转势之后，A股市场的大调整演绎到目前已经接近尾声，所有的不良预期都已经被当前的价格所充分反映。即使在2012年度，欧元区解体，中东发生战争，也不会驱动A股市场价格中枢在目前位置继续大幅下移。

　　银行股可能构成确定性机会。所以，我的简单结论就是，2012年的A股市场，其行情的发展很可能会超出大部分人的预判，绝地反击的可能性是非常大的，银行股（尤其是二线银行股），其机会几乎是确定性的。

　　A股的赏金猎手们，也许你们真的该出发了。