商品价格反弹提速

　　对冲基金看涨头寸创两月新高

　　Whitney McFerron

　　方影译自：bloomberg.com

　　 随着美联储承诺在未来3年内将借贷成本维持在极低水平后,原材料价格反弹加剧,对冲基金将商品价格的看涨头寸增至两个月以来的最高水平。

　　 美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，1月28日当周，对冲基金将18种美国期货和期权的总看涨头寸提高了13%至742902合约。铜的净多头头寸大幅上涨53%，创2011年8月份以来的最高水平；银的净多头头寸也上涨22%，创去年9月份以来的最高值。除此之外，投机者还提高了对糖、大豆、棉花、黄金和原油的看涨头寸。

　　商品价格反弹

　　 1月25日，美国联邦公开市场委员会(FOMC)发布利率政策，称美联储将维持银行间隔夜拆借利率接近于零的水平至少到2014年底，并且不排除未来将购买更多债券的可能。2008年12月份美联储第一次将基准利率降至纪录低点，此后在2011年6月份结束的所谓两轮量化宽松过程中购买了2.3万亿美元的债券,这期间，商品期货价格上涨了80%以上。1月28日当周，用于追踪24种原材料价格变动的标普高盛商品指数上涨2.2%，该指数上涨的主要原因是美元出现贬值，美元汇率跌至7周以来的最低点。

　　 自2009年初以来，标普高盛商品指数上涨了91%，因为越来越多的人认为美国的低借贷成本会加剧通胀，并推动投资者购买大宗商品来对冲，后来因为通胀风险的减弱，商品价格在2011年出现了3年以来的第一次下跌。2011年底开始，商品价格出现反弹，截至1月31日,今年以来标普高盛商品指数上涨了2.5%，摩根士丹利全球股票指数上涨了5.4%，美元指数下跌了大约1.1%。

　　 1月28日当周，由标普高盛商品指数追踪的24种原材料中的21种出现上涨，天然气以14%的涨幅引领涨势；铜上涨3.8%，为连续第三周上涨，这是去年7月份以来最长的上涨周期；黄金上涨4.3%，创去年10月底以来最大周涨幅。

　　 “当美联储向市场发出将继续推行宽松货币政策的信号时，你将会发现投资者更偏向于投资实物资产。” 纽约Man Investments投资公司FoF部门的新兴市场和商品研究负责人Osvaldo Canavosio称，该部门管理着约112亿美元资产。 “因为美元贬值，所以以美元计价的资产价格出现上涨。”他指出。

　　市场仍谨慎乐观

　　 “全球央行趋向于宽松的货币政策，这一因素对固定资产和商品是利好。”美国圣安东尼奥市全球投资公司管理6.5亿美元资产的Evan Smith说。“美国相对于全球其他发达国家来说经济情况趋于好转。” 美国政府于1月27日称，美国经济2011年第四季度实现2.8%的年度增长率，虽然低于预期但仍然是一年多以来最快的增长速度。高盛集团驻伦敦商品研究所负责人Jeffrey Currie指出，因为美国和亚洲的经济前景改善，预期原材料将在2013年反弹15%。

　　 CFTC数据显示，1月28日当周，投资者提高铜的看涨头寸至7321份合约，创去年8月9日以来最高水平。同时，衡量11种美国农产品的指数显示，投机商增加农产品的看涨头寸至358654份合约，涨幅为14%，为3周以来最大涨幅。

　　 尽管如此，多数专家认为市场仍以谨慎乐观情绪占主导。“谨慎乐观是形容目前商品市场的最好词语。” 洛杉机DoubleLine资本公司管理着240亿美元资产的Jeffrey Sherman说。