葡国陷主权债务违约风险恐步希腊后尘

　　欧元/美元：1.3230-1.3430是沽空良机

　　 近两周，外汇市场显现出混乱局势，各方机构主要围绕几大主题炒作：一为美联储QE3政策令部分投资者看空美元，其次欧盟峰会为欧元带来的短暂利好，最后为希腊债务减记谈判无限拖延，考验投资者的耐心，其间还穿插欧美经济数据对外汇市场形成影响。市场对欧美短期走势看法不一，在消极因素被市场充分消化后，欧元沿袭此前低位反弹之后的趋势继续小幅震荡上扬，但需要注意的是美联储QE3政策前景仍虚无缥缈，而欧债危机却是进行得如火如荼，希腊债务减记谈判仍无音信，葡萄牙债务问题却再度显现，欧元反弹之路恐难持续，做空良机正步步逼近。

　　 上周一，欧盟峰会如期召开，欧盟27个国家有25个国家就新的财政协议达成共识，除起初拒绝加入的英国外，捷克由于宪法体制问题也拒绝加入新的财政协议，如果有12个成员国批准上述协议，那么新欧洲财政协议将在2013年1月1日正式生效。同时欧盟领导人同意自2012年7月起启动欧洲永久性救助基金（ESM），欧盟将在2013年3月前将ESM援助跟财政协议捆绑起来，而此前有关德国提议对希腊实施预算控制的协议，法国总统萨科齐表示反对，并称德国总理默克尔也持有类似观点。整体来看本次峰会上欧盟财政协议的达成对于解决欧债问题无疑是利好的，它约束各国政府的财政支出，避免债务问题进一步恶化，欧盟领导人在峰会后纷纷给出了积极评价。

　　 即使欧盟峰会达成的结果令市场短期风险情绪有所好转，但是希腊债务减记谈判却是一拖再拖，尽管希腊方面持续传出与私营部门投资者非常接近达成协议之类的言论，欧盟峰会各国领导人也是拍着胸脯称希腊债务谈判接近达成协议，然而，事实却是，持续了两周的美好预期久久不能成为现实，投资者的耐心已接近极限。目前市场预计，如果谈判达成，欧元或会顺势上扬，但是在欧债危机整体仍无好转的大势下，欧元再次走低将在所难免。

　　 就在市场对希腊债务谈判翘首以盼的时候，葡萄牙10年期国债收益率升至17%上方，主权信用违约掉期（CDS）也创下欧元面世以来最高，显现市场对葡萄牙出现主权债务违约的恐慌，担忧其步希腊后尘。

　　 综合以上因素来看，欧元中期下行风险不断加大，欧元区爆发诸如雷曼倒闭此类突发事件的可能性正逐步升温，操作方面可倾向于逢高建立欧元空头仓位，1.3230-1.3430附近成为较好的空单入场时机，而中期空头目标为1.3050、1.2850，如若下破，欧元将继续朝向1.2550一线逼近。

　　现货黄金：震荡调整试测1800

　　 现货黄金在1570-1680区间维持了多周震荡后，风向有所转变，改变了此前与非美同升同降之态势，多头强攻不止，一举拿下1700关口，直至1750一线水平，仅1月升幅就达11.08%。究其原因，部分升幅来源于金价低位买盘的支撑，而更多的上行动力来源于美联储进一步量化宽松政策预期。美联储日前表示，将维持极低利率至2014年底，且称未来仍有可能出台多轮量化宽松政策。但美国上周公布的去年12月经济数据多数不及预期，更令此预期升温，黄金多头屡试不爽。在此背景及进一步量化宽松预期下，未来国际现货金价仍有可能继续上行，如能突破1800关口，那么尝试2000美元大关也不无可能。（嘉合盛汇外汇分析师 王丹）