一个老国企的嬗变

　　从改制重组到借力资本，剧烈的震荡正在诱发一个地方产业的整体变局。

　　◎本刊记者 王赵宾（发自湖北武汉） | 文

　　眼前的陈维克，清瘦干练、沉稳自信，让你丝毫不会想到，数月前他曾因公司上市失利而伤心落泪。“我们很多人都很伤心，这对我们确实打击挺大。”谈及这些，陈还是颇为感慨。

　　11年前，他由中铁大桥局调任武桥重工集团股份有限公司（下称武桥重工）出任党委书记，与现任董事长黄雍联手进行武桥重工的企业改制，见证了武桥重工在困局中的抗争与突围。

　　事实上，武桥重工并不是武汉市唯一一家改制的国有企业。与其类似的还有武重集团，这家集合了武汉重型机床集团有限公司（下称武重）、武汉锅炉集团有限公司（下称武锅）、中国长江动力公司（下称长动）的大型装备制造集团也在艰难地寻找方向。

　　对于武汉的装备制造企业而言，随着兼并重组、融资上市等一系列举动之后，未来是否会如其所愿向先进装备制造业的方向发展，又能否成为真正的千亿产业？或许，还有很多事情要做。

　　被迫改制

　　1997年以前，武桥重工从不为订单发愁，因为它几乎把持着长江以南桥梁装备全部市场。

　　不过，从1997~2002年的6年间，它却每年平均亏损1000万元以上。随着它在建筑工程项目中的跃跃欲试，原本属于装备制造的企业出现了决策性失误，武桥重工陷入资不抵债的困境。

　　2002年，它几乎走到了破产的边缘。

　　“那段日子我们着实艰难。”回忆起这些情形陈维克深有感触。2001年，也就是从陈维克赴任的第二年，武桥重工开始了三次前所未有的改革。在陈维克看来，第一次 “翻牌改制”没有实质性变化。改制只是换了一块牌子，国有股份仍占绝对的统治地位，达80%，其他资金仅占20%。

　　第二次改制带给了武桥重工真正的改变。按照国家经贸委精干主业、辅主分离、辅业改制的原则，这个被称作“主辅分离”的改制使得原有股份发生了根本性变化：职工持股占80%，国有持股降至20%。

　　 为何会出现如此大的改变？陈维克解释说，“响应当时国家的号召，国有企业要精干，如果确定为辅业的企业，可以拿出一部分国有资产量化给职工，解除劳动合同，给予经济补偿金，把它转持为本企业股份，资产依旧留在企业，这使得企业更加市场化。”

　　此次改制给企业和员工带来了很大的改变。一方面在于原有的股权结构发生了根本性变化，从国有控股变成了私有控股，其中职工开始大量持股，虽然很分散，但毕竟量化到个人；另一方面企业职工原有的身份也从国家公职人员变为普通员工。

　　“企业自主创新、自负盈亏、自食其力。没人管你了，倒把企业原有的创新活力激发了出来。”陈维克认为这样企业有了更大的自主权，干劲也足。

　　2007年，尝到甜头的武桥重工又进行了第三次改制。

　　由于改制所带来的机制转换，加之良好的市场机遇，改制后，武桥重工总资产从陈维克进来时的7千多万元，达到了2010年的近20亿元。改制带给武桥重工的改变是显而易见的。

　　武汉装备制造业大规模改制，武桥重工仅仅是一个缩影。早在2003年5月，武汉市委就曾出台66号文，决定用两年左右的时间，使全市90％左右的国有及国有控股企业实现改制。

　　随后，一系列的改制开始了。其中，最重要的一次改制重组是2008年9月当地3家老牌国企“合三为一”。

　　这3家国企分别是：武重，曾占据国内特大型机床市场的主要份额；武锅，国内少数能批量生产超高压及以上参数机组锅炉的制造商，环保锅炉占国内九成份额；长动，全国唯一一家能同时生产火力发电机组及水力发电机组的企业，热电联动机组畅销

　　全国。

　　有人曾透露，武汉大型装备制造业的重组，整合了三家企业的力量，包括高端数控机床、清洁发电设备、环保锅炉等，以成套装备制造商的身份参与国内外重大工程投标，这将使武汉现代装备制造业向前跨出了一大步。

　　“三家合一，并不是简单的组合，而是划清产权关系。”时任武汉市国资委主任黄江称。按照武汉市的设想，新成立的武汉重工集团将扮演一个投资者角色，控股、参股旗下公司。

　　同时，新集团还将引入更多社会资本，帮助下属公司壮大实力，法国阿尔斯通控股武锅，兵器集团重组武重机床似乎都是在展示这一设想。

　　资本赌局

　　 “企业要做好，必须跟两个市场对接：产品市场和客户市场对接，投资市场和资本市场对接。让有钱人把钱投到我们企业来，壮大企业的资金实力。”在改制中，陈维克越来越意识到资本的力量。

　　三次改制后，武桥重工吸引了众多战略投资者的注意。2008年，8家战略投资者出资7千多万购买了40%的股份，使得武桥重工总股本也出现了增加。战略投资者的出现，增强了企业的资金实力，但这并没有满足武桥重工的胃口。

　　这家传统的重型装备企业，2011年10月14日，武桥重工经过3年筹备终于进入证监会审核。然而，却在创业板上吃了闭门羹。“去年我们准备在创业板，但后来差一票没有通过。”这令他伤心了好一阵。如今，经过调整，他看起来已经平静了许多。

　　事后分析，这与武桥重工本身有很大关系。据其招股书显示：公司前身铁道部大桥工程局桥梁机械制造厂成立于1953年，是国内老牌的桥梁装备制造商。2008~2011年研发费用占营业收入的比重仅在3%左右，并不具有突出的研发优势和自主创新能力。

　　此外，他们选择上市的时间节点也不太妥当。“7 23”高铁事故后，国务院常务会议制定措施改进中国高铁运营及建设，包括已通车及新线路降速，降低密度；对在建项目安全检查；重新评估已批未建项目；暂停新批项目等。同时，“十二五”期间铁路总基建预算可能下调，其中2011年基建预算调整为6000亿元，比之前公布数少了14%。铁路建设全面放缓、停工，同时，铁路建设资金急剧收缩，大量应收账款暂时收不回来，对武桥重工财政影响很大。证监会对于铁路相关股的上市也更为慎重。

　　武桥重工选择创业板进行融资，让很多人颇为不解。它的最大收入来源正是中国中铁系统，而它距离创业板要求的高成长性却似乎颇有距离。对于武桥重工的持续盈利能力，有人认为其并不具备很强的成长性优势。

　　同时，按照上市公司行业分类指导规定的分类方法，公司所处行业桥梁装备行业为制造业中的装备制造业，具体为装备制造业中的专用设备制造子行业，并不属于国家战略性新兴产业。根据《关于进一步做好创业板推荐工作的指引》，公司并不适合在创业板上市。

　　对于这一点，陈维克也承认，“我们不应该走创业板，传统的制造业走中小板比较合适，只是阴差阳错走了创业板。”

　　当初选择在创业板上市，武桥重工更多的还是急于求成。按照中小板要求，如果企业股本结构发生重大改变，企业业绩必须重新积累3年才可以申请上市，而创业板并没有类似限制。在武桥重工高层的眼里，如果上市成功，企业将全面与资本市场对接。这样便能实现其快速扩张的目的。

　　陈维克说，“我们没有成功，确实有些伤心。”不过，武桥重工今年将在中小板申请上市。

　　上市为什么这么重要？在陈维克看来，装备制造企业资本严重不足，资本都跑到房地产了。而作为先进的装备制造不仅是技术密集型行业，同时也是资本密集型行业。另外，由于装备制造业资金链回款期长，给企业带来的资金压力会比较大。尽管类似于武桥重工这样的企业有技术，同时由于改制带来了外来资本的进入，融资能力有所改善，但是资金成本依然有很大压力。

　　银行利息是其中一块很大的压力。“我们工业生产中，本来就很微薄的利润率，基本被银行拿走了，企业成了给银行打工了。”陈维克表示。

　　上市对于企业的影响，除了资金上的缓解之外，更多的还是对管理上的提升。对于原本是国企的武桥重工而言，更能够规范其管理，使其在监管上成为规范性的企业。也正因为看到了武桥重工的未来，联想投资也曾拿出1.2亿元，以每股5.6元，购买了2千多万武桥重工股份。

　　在武汉装备制造领域，不仅是武桥重工向资本市场看齐，武汉华中数控成功在创业板上市。不过，2011年，兵器集团对武重进行了战略重组，这也致使武重放弃借壳欲IPO上市。企业上市融资只是一种手段，武重也将根据自身经营情况而定，决定是否上市融资。

　　除了融资难，研发瓶颈也阻碍了武汉装备业的发展。中国工程院院士赵梓森认为，目前武汉装备制造业的研发，很多还是以高校为中心。而高校相关实验室在承担科研任务的同时，往往有赢收的任务。这也被戏称为“教授去拧螺丝”，大材小用。对此，赵梓森希望建立一个为中小企业服务的公共研发平台，缓解这一难题。

　　新的商机

　　尽管融资难，但武汉装备制造业却有着看似美好的前景。

　　此前，武汉市曾提出，将在钢铁、汽车、石化、光电子信息4个千亿元产业的基础上，新增4个千亿元产业，首先就是先进装备制造业，包括航模、机床、机电、锅炉等。根据规划，武汉市力争成为具有自主创新能力的国家级装备制造业基地。这也将意味着武汉市的装备制造业将拥有更大的发展空间。

　　对于武桥重工而言，政府明确的规划是一方面，更重要的是他们新近抓住的市场机遇。目前，国内桥梁建设正在由内陆江河地区走向东南沿海，包括跨海大桥和连海大桥。

　　陈维克透露：“此前，我们曾服务于上海东海大桥洋山港，青岛海湾大桥，宁波杭州湾大桥等一批跨海大桥，这些大桥的建设使得整个工程制造向大型化、高端化发展。”

　　此外，能源施工设备也成为武桥重工一大关注点。从去年开始，武桥重工把眼光投向了海上风电船的施工建设，由于海上风电项目正在成为新能源领域的一块高地，相应海上风电船的建设也随之兴起。同时，海上石油钻井平台也成了武桥重工瞄准的一个方向。

　　除武桥重工、武重两大重型装备制造企业之外，武汉市其他装备制造企业也在寻找适合自己的出路。目前，武重似乎更多还是在寻找战略合作者，这也被看成是一种新出路。

　　2010年，曾传出武重与东方电气欲两强联合，在3至5年实现装备制造百亿产值。而不久前，武重与兵器集团的重组，将使武重有望尽早迈入世界重型机床“第一方阵”。兵器集团涉及中国国防现代化建设的战略性基础产业，其主营业务收入2010年就达2360亿元。

　　有消息称，双方重组完成的同时，兵器集团将整合武重等公司，在东湖高新区注册设立中国兵器工业集团公司重型装备集团，在此基础上，兵器集团将逐步整合在国内的其他企业、资源进入重型装备集团。根据双方确定的规划：兵器集团确保武重2015年销售收入达到80亿元以上，并力争突破100亿元；确保重型装备集团2015年销售收入突破300亿元以上，力争达到500亿元。

　　如今看来，无论是武桥重工挖掘新的市场，还是武重找战略合作者，武汉装备制造企业似乎都在为了千亿目标而努力。

　　对于武桥重工而言，政府明确的规划是一方面，更重要的是他们新近抓住的市场机遇。