航空动力（600893）军工之“心” 前景无限

　　 2011年，公司实现营业收入68.06亿元，同比增长11.85%；实现净利润2.59亿元，增长19.27%，每股收益为0.24元。公司主营三大业务板块中，航空发动机及衍生产品实现收入40.66亿元，同比增长15.46%；航空零部件外贸转包实现收入13.26亿元,同比减少1.57%；非航空民品及贸易收入实现13.18亿元，同比增长15.58%。

　　 公司是大型航空发动机制造基地企业， 先后研制生产了涡喷、涡扇发动机及大功率燃气轮机等产品，公司参与的太行发动机也研制成功。随着未来几年三代机、舰载机、武直列装以及军舰用燃气轮机的国产化，对太行等高性能国产动机的需求量必然大增，公司业绩有望超预期增长。

　　 天相认为，航空发动机专项即将出台，产业爆发式增长在即。航空发动机作为飞机的“心脏”，具有重大的战略意义,我国航空发动机重大专项即将出台，政策扶持力度将进一步加大。另一方面，国航空工业发展迅速，机换代、航母编队以及通用航空产业的快速发展，给航空发动机带来广阔的市场空间，空发动机产业将迎来迅速发展阶段。公司在航空发动机和大功率燃气轮机领域均具有不可替代的竞争优势，是我国海、空军装备建设的核心受益对象。同时，公司作为中航工业集团最主要的航空发动机上市平台，后续仍有望注入优质资产。