楼市调控要扛住

　　一度，房地产市场是货币超发的最主要吸收渠道，要没有房价泡沫的翻番，只怕中国通胀水平早已经陷入恶性的境地。

　　作者为财经作家、中国人保资产研究所客座研究员

　　中国经济对货币吗啡已经上瘾，就怕为了遏制住通胀，会再度放松房地产调控，浮起房价，以房地产市场的继续泡沫化，来稳固消费品市场的价格稳定。

　　楼市风云正在发生新变化，一度严厉的调控政策，正在出现渐趋松动的迹象，而且执行的力度，也早已经没有了本轮调控之初的坚定。现在看起来，开发商似乎因为前几年赚的盆满钵满，现在大多数还能够死扛不降价。但是，地方政府、高价买房一族，都开始真的不够“淡定”了。

　　不断出现的“房闹”事件，也再度印证了“高价买房一族”承受房价下跌的能力是何其脆弱。近期，杭州、宁波接连上演了“房闹”大戏，一些业主打起横幅冲向售楼处，砸售楼处的沙盘，毁坏售楼处，要求开发商退房或者补偿因为房价下跌所造成的损失。

　　随着房价调控的持续深入，“房闹”和“医闹”类似，也将逐渐成为一种社会现象，而且很难单一界定“房闹”的对与错。毕竟，房价的连续十几年上涨，加上舆论领袖的鼓噪，锻造了不少“房价只涨不跌”的信徒。而这一信念的形成，背后的原因极其复杂。实际上，面对“房闹”，我们需要检讨一系列的经济政策。

　　当地方政府、高价买房一族，纷纷向房地产调控发出抗议之际，如果相关部门政策应对不当，楼市调控只能再度失败。近期，不少市场人士都在预测中国房价在下半年可能面临报复性反弹，显然，他们看到了房地产调控快扛不住了的大趋势。

　　扬州政府近期的行为，彰显了地方财政确实到了十分困难的时刻。要知道，在芜湖、佛山、南京等地方试图“救市”的政策连续被叫停，扬州市再度逆潮流而动，试图激活房市成交量。日前，扬州财政局、房管局联合发布通知，对个人购买成品住房进行奖励，最高奖励合同款千分之六。在市场低迷之际，地方政府总是会盘算着如何给房市升温。毕竟，土地财政格局之下，地方政府还是得靠房地产的繁荣，支撑和过去几年一样的好日子。

　　一度，房地产市场是货币超发的最主要吸收渠道，要没有房价泡沫的翻番，只怕中国通胀水平早已经陷入恶性的境地。

　　虽然和之前各地政府一样，矢口否认该政策是在“救市”，但是在当前的房地产调控关键时刻，扬州楼市新政只能起到极其糟糕的示范作用，必须尽快叫停。而且单从扬州楼市现状来看，目前的房价仍然处于畸高阶段，在此时鼓励民众入市购房，实在和中央政策基调相去甚远。

　　不仅如此，放松调控的细微变化已经出现了：今年以来很多银行房贷利率已回归法定利率，尽管央行和各地政府纷纷表态，这主要是为了支持符合规定的购房需求，不过这一政策在执行过程中肯定会走样，成为银行房地产信贷放松的前奏。

　　扛不住的地方政府，高价买房一族，房地产开发商，他们虽然日子不好过，但是还不至于能够短时间内扭转房地产调控趋势。现在最让人担忧的其实是大的经济环境的变化，为了防止“硬着陆”，再度重启保增长的政策组合。

　　当前，中国整体的货币环境还是比较宽松的时期，此前本专栏《央行拿什么豪赌未来?》中详细论述了十年货币扩张的逻辑，如此天量的货币自然需要寻找出处。由于中国房地产市场较之前些年，很明显的陷入了低迷的状态，不少资金抽离房地产之后，涌向了消费品领域，文化产业等。文化产业最近一年多的持续“躁动”也有力地印证了这一点。消费品价格的持续上涨，更是严重推升了中国的整体通胀水平，民众的生活成本显著上升。

　　过去13年的房地产繁荣，与之伴随着的是货币扩张的突飞猛进，流动性堆积起来了巨大的房地产泡沫，但高速货币扩张正面临严重危机。同时，低利率时代不会再维持太久，廉价资金堆积起来的繁荣隐含不少非理性因素。为了确保经济转型和健康增长，货币泡沫堆积速度必须慢下来，甚至走向另一面。

　　一度，房地产市场是货币超发的最主要吸收渠道，要没有房价泡沫的翻番，只怕中国通胀水平早已经陷入恶性的境地。虽然近两年中国货币扩张的步伐开始放缓，但是速度其实依然惊人，高出GDP增速不少。所以，按下葫芦(房价)浮起瓢(通胀)，就是必然的内在逻辑。若不能彻底终结货币超发，将M2/GDP之比降下来，目前实施的几乎所有房地产调控政策，打压通胀思路都会是浮云。

　　一度，房地产市场是货币超发的最主要吸收渠道，要没有房价泡沫的翻番，只怕中国通胀水平早已经陷入恶性的境地。

　　不过，令人忧心的是，中国经济对货币吗啡已经上瘾，就怕为了遏制住通胀，会再度放松房地产调控，浮起房价，以房地产市场的继续泡沫化，来稳固消费品市场的价格稳定。毕竟，房价、通胀的跷跷板游戏，确实是在收不住货币放水的背景下，尚且能够稳定局势的不错伎俩。但这无异于“大象骑自行车”，需要超强的平衡技术。

　　显然，治本之策不是继续过往的放松调控思路，而应该在继续坚定不移稳固房地产调控的基础上，改变货币扩张模式，同时加大金融改革力度，更好的实现既有资金资源的合理配置，提高效率。这样才能真正地化解房价泡沫，同时确保经济结构的成功转型。