低位震荡即将完成　一轮上涨呼之欲出

　　从宏观面释放出的诸多利好来看，商品市场有企稳回升迹象。我们初步预计，近期底部有望形成，商品价格在震荡筑底后将展开全面反弹，一轮涨势即将到来。

　　美国不断传出经济转好信号

　　从宏观面来看，美国方面不断传出经济转好的信号。

　　最新统计数据显示，3月份美国主要城市房价出现了7个月来的罕见上涨，显示美国经济正在温和复苏；就业情况目前也表现良好，有机构调查显示，5月雇主料新增15万个职位。

　　美国大选在紧张进行中。总统奥巴马5月30日签署一项法令，将美国进出口银行营业权延长3年，并将其贷款能力提高400亿美元至1400亿美元。为在总统大选中取得连任，强调经济增长和主打扩张就业牌将成为奥巴马竞选的重要手段。我们预计，更多增加流动性、刺激经济的政策将陆续出台。

　　希腊退出欧元区可能性不大

　　欧元区方面，目前市场对于希腊是否退出欧元区争议较大。希腊财政部近日宣布，该国四大银行已获得欧元救助基金180亿欧元援助资金，以助其充实资本金。另外，德法核心国实力较强，加之目前欧元区总黄金储备已达到1万多吨，仅凭这一点，欧元区完全有能力进行自救，确保整体经济不会出现太大问题。

　　对于欧债危机，全球各国也有着统一的愿望，在八国峰会上，全球领导人纷纷认同希腊需留在欧元区。如果希腊退出欧元区，不仅对希腊本国来说意味着灾难，其他欧元区国家也将遭受巨大的经济损失。最令人担忧的是，可能会导致葡萄牙、西班牙和意大利等国产生多米诺效应，威胁到欧元区的完整以及欧元的前途。就这一点来说，德法等国势必将力保希腊留在欧元区，以保全自身安危，并确保欧元区在全球的地位。我们预计，希腊退出欧元区的可能性不大。

　　未来欧洲将加速增长和扩大就业，欧元区经济将进入新阶段，逐步走向复苏之路。

　　中国经济调整基本告一段落

　　中国方面，目前中国经济调整基本告一段落，未来将进入新的阶段。

　　我们注意到，自5月21日以来，发改委核准、复核、批复项目多达114个，审批项目数量大幅增加。种种迹象表明，在2008年政府实施4万亿投资计划后，国家今年有可能再次加大投资力度，估计投放2-3万亿的资金是有可能的。

　　未来政府将可能进一步放松政策，刺激经济增长。在第三季度，预计存款准备金率将继续下调，并有降息的可能，这将准确无误地表达货币政策松动的信号。我们认为今年的通胀率将维持在4%-5%之间，中国将进入一个温和通胀过程，全球经济也将真正进入有条不紊的复苏阶段。

　　未来三个月商品将先筑底后上扬

　　未来三个月，商品前半段将低位震荡筑底，后半段将全面展开上涨。

　　预计C U 1209在54000一线有支撑，未来有上冲58000-60000可能；ZN 1209在14500一线有支撑，未来有上冲16000一线可能；R U 1209在23500一线有支撑，未来有上冲27000-28000可能；R B1210在3980一线有支撑，未来有上冲4300-4400可能；L 1209在9600一线有支撑，有上冲10800-11000一线可能；T A 1209在7750一线支撑有效，未来有上冲8800-8900可能；SR 1301在5850-5950有支撑，未来有上冲6500-6600可能；C F1301在19200一线有支撑，未来有上冲21000-22000可能；A 1301在4250-4280有支撑，未来有上冲4600-4700可能；M 1301在3080一线构筑底部，未来有上冲3400-3500可能；Y 1301在9000-9100有支撑，未来有上冲9800-10000可能；上证指数在2320一线支撑有效，未来有上冲2600-2800可能；IF1206在2550-2600有支撑，未来有上冲2800-3000可能。

　　操作策略：可采用震荡向上思路，以组合投资、分批建仓方式进行投资。我们预计，商品在震荡筑底阶段完成后，农产品将优先启动，一轮强劲的涨势即将展开。