信贷僵局：商业银行遇存贷两难局面

　　文‖上海国资记者 王铮 刘晓翠

　　如信贷僵局持续，将促使商业银行考虑转型

　　商业银行遇到了前所未有的存贷两难局面。

　　央行发布的今年一季度金融机构贷款投向报告显示，固定资产贷款增加6496亿元，同比少增2091亿元，其中，3月份与基建相关的中长期企业贷款仅为1772亿元，环比、同比都有所下降。另据媒体透露，5月份前两周，4大国有商业银行在存款减少2000亿元的前提下，贷款近乎零增长。

　　业内普遍认为，实体经济渐入低潮，企业信贷需求日益疲弱。

　　2010年—2011年时，企业过度信贷的景况犹在眼前。一年过去，2012年，银行业却面临着放贷难的拐点。

　　事实上，早有征兆。

　　据《上海国资》获得的一份资料，人民银行上海总部在2011年第二季度即曾对上海市银行家进行过问卷调查，其时贷款需求便“有所减弱”。该报告称，“2011年贷款需求景气指数回落，当季制造业和房地产业贷款需求比上季下降3.9个百分点和3.5个百分点，大、中、小型企业贷款需求指数分别比上季下降2.6、8.9和3.2个百分点。”

　　2012年，这一状况继续恶化。不仅是贷款需求减弱，存款亦随之减少。“这几个月来，存款月末冲高、月初减少的情况比较普遍，部分是商业银行将企业用来买理财产品的资金在月末放进存款项目、下月初转出表外，以应付考核；部分是企业应商业银行请求，短期存放几天，月初即提走。”央行人士对《上海国资》介绍说。

　　因为存款不稳定，进一步导致了商业银行可用的贷款增量减少。“存贷比是75%，存款减少意味着可用于放贷的资金减少。”浦发银行相关人士对《上海国资》表示。即便人民银行已连续两次下调存款准备金率，但并没有改善这一状况。“存准下调，只是释放了商业银行原来的存款部分，但并不代表一定能够产生新的存款增量，信贷投放和基础货币政策同样可以对冲存款准备金的调整效果，因此，并不能一定改善市场的流动性。”上述人士表示。

　　不过，商业银行难以放贷还有另一层原因，即政府性投融资平台和房地产业贷款仍然收紧。

　　“我们年初申请的BT项目贷款，银行尚未批复。因为我们的还款方是地方政府，银行很顾忌，需要等待总行的批复。”上海城建集团相关人士对《上海国资》表示。

　　更加上，直接融资比例持续增加，企业通过发行债权、中票和商业承兑汇票融资，贷款“脱媒”现象愈发普及。

　　种种原因让商业银行的信贷陷入僵局，长期依靠息差生存的商业银行，顿感经营压力增大。对此，股市已作出反映，银行股估值不断创下历史新低，交通银行、华夏银行股价相继跌破净资产值。

　　“存款和贷款唇齿相依，两者是乘数效应，因为存款不增，因此贷款没有增加，而贷款减少又意味着存款加速减少，如此环复，陷入恶性循环。”银行业人士坦言。

　　“2011年多数商业银行的利润增长超过了40%，对于中小银行来说，今年可能连10%都不会到。可以预见，银行业最好的光景将不再重演。”市场人士悲观地预期。

　　存款流失

　　今年存款减少，一个至关重要的原因是，外汇占款减少。据统计数据，自2011年第四季度后，外汇占款持续下降，今年4月份，外汇占款环比减少605.71亿元；5月份，减少数额预计将达1000亿元。

　　外汇占款与商业银行的存款直接相关。其关系是，假设企业出口创汇每年达1000万美元，企业接受款项后，便会到境内商业银行结汇换成人民币，商业银行按照市场牌价可能将大约6000余万元人民币换给企业。商业银行拿到1000万美元后，再卖给央行的外汇交易中心，外汇交易中心将外汇买下来的过程就相当于基础货币投放。商业银行获得的相应人民币即可以当作存款增加。

　　“外汇占款增加1元钱，央行投放基础货币也相应增加1元；如果外汇占款不增加，则央行不增加基础货币投放，如外汇减少，央行还需要回收。基础货币的减少则意味着商业银行存款的减少。”央行相关部门人士介绍说。

　　外需遇冷让中国外贸企业结汇急剧减少。央行人士认为，这是存款大幅减少的根本原因。

　　不过，这只是表明，没有新增货币投放，存款的增量减少。事实上，商业银行的存量存款亦在不断流失。

　　“存量存款中的一部分变成了理财产品；而一部分存款已流出境外。目标无非是追求更高的收益。”多家商业银行人士对《上海国资》表示。

　　据2011年银行年报显示，大部分银行的理财产品发行规模年增长率超过100%。可统计的11家银行发行规模总和超过18万亿元，而2010年全年仅为7.05万亿元。

　　这种情况2012年仍在继续。据相关机构统计， 2012年第一季度，市场中理财产品共计7847款，规模约6.8万亿元，同比上升52%。相比去年第四季度，产品期限显著延长，规模加权期限中值从83天延至100天。

　　商业银行以较高利率发行理财产品，是否可以形成事实上的贷款增量？“有这种可能，因为理财产品属于商业银行表外业务，商业银行可以更灵活地处理。但是，商业银行并不敢用于发放中长期贷款，因为理财产品通常几个月或者半年就要提取。”银行人士表示。

　　据《上海国资》了解，与去年个人购买理财产品不一样的是，今年机构和实体企业成为购买主体，“因为实体经济不景气，投资性收益预期下降，企业只是在销售间隙购买理财产品，不可能稳定地成为银行存款。”上述人士表示。

　　更让商业银行担忧的是，存款转移至境外的现象今年更为突出。

　　“商业银行存款的大头是机构投资者或企业，他们不会让手中的资金贬值，于是想尽办法脱离低效的银行体系，或是把资金投向高风险领域，例如高利贷等，或是通过各种方式出境。”工行上海分行相关人士介绍。

　　事实上，帮助机构资金出境，商业银行亦有推波助澜之举。

　　“现在商业银行进入全面竞争状态，对客户精细化营销程度越来越高，比如针对高端客户设有私人银行部，帮助客户理财，亦帮助客户资金出境寻找更合适的投资产品。”工行上述人士表示。

　　放贷不易

　　存款大规模流失，贷款当然好不到哪里去。除商业银行放贷能力受制外，其放贷自主性亦大打折扣。

　　今年4月13日，国务院常务会议透露的消息是，将着力扩大内需，保持适度的投资规模。作为回应，国家发改委加大了审批进度。据发改委官方网站上显示，进入4月份以来，投资审批提速。对此，央行相关人士表示，商业银行放贷难的问题可望得到缓解。

　　但据《上海国资》了解，实际情况未必乐观。

　　“因为宏观经济不景气，加上2008年商业银行放水投资，其不良贷款率正在上升，银监会对此异常慎重。”市场分析人士表示。

　　据媒体透露，银监会已经要求工、农、中、建、交5家大型商业银行开展贷款5级分类自查工作，自查结果于5月底上报给监管机构。

　　“商业银行不良贷款指标与上年末相比，有所反弹”。银监会在2012年一季度银行业运行报告中透露的数据显示，2012年一季度末，商业银行不良贷款余额为4382亿元，比上年末增加100亿元。而随着宏观经济的继续走弱，顶住不良贷款增加的势头，已日益成为监管层和银行业重要的工作目标之一。

　　在这种大环境下，商业银行要像2008年那样放水政府投资类项目，诸如基础建设，已不大可能。

　　事实也是如此。商业银行对地方政府平台和房地产项目贷款，依然实行严格管控。

　　“只要与政府相关的贷款，地方银行现在都没有放款权力，只能等待总行审批，且审批周期延长。”建设银行相关人士向《上海国资》介绍。

　　一方面，是对政府性项目心有余悸；但另一方面，商业银行愿意倾斜的实体经济，却少见贷款需求。

　　“因为外需市场不振，企业订单减少，没有生产和扩张的意愿。投资固定资产扩大生产的企业，大幅减少。”浦发银行相关人士表示。

　　这与去年企业群起而要资金的情形已大相径庭。

　　“去年是贷款最紧缺的时候，资金成本再高也要融资，表明企业还是希望维持生产，力图渡过难关，但今年显然已经不抱希望。他们不再作努力，而是陆续开始清算清盘。”银行业人士表示。

　　诸多市场分析人士亦认同这一事实，统计数据的不断下滑，对企业决策产生很大的影响。“比如前瞻性指标制造业经理人指数等即便下滑1—2个百分点，企业就会看到经济没有复苏的趋势，不会再有投资。”

　　中小企业如此，大型国企亦大幅减少投资。

　　据媒体报道，中石油曾经定下“十二五”期间每年4600亿元的投资计划，去年削减到4000亿元，今年可能进一步缩减。

　　事实上，即便大型国企需要长期资金，他们宁可选择发行票据和债权，甚少选择银行贷款。

　　锦江国际集团计划今年发行16亿元中期票据，目前已在银行间市场交易商协会审核。其早在2009年—2010年就曾两次发行共50亿元票据。这些票据所得资金用于偿还银行贷款。

　　“融资多元化让商业银行贷款需求进一步减少。”央行上海总部人士如是表示。

　　在此大环境下，票据贴现业务得以大行其道，商业银行对此情有独钟。

　　票据贴现

　　央行统计数据显示，今年1月—4月，单月新增票据融资分别为80亿元、1106亿元、1390亿元、2407亿元，票据融资月度增量占境内贷款增量的比重由1月份的1%提高到4月份的36%。可见，票据融资的地位明显提高。

　　另据统计，从四大行5月份的信贷数据观察，前24天，信贷投放不到800亿元；而至31日时，新增贷款接近2530亿元，显见2/3的信贷总量投放集中在月末这几天。

　　“突然堆积出来的信贷总量，其实大多数是通过票据贴现来实现的。”业内人士并不否认。

　　所谓票据贴现业务，即指资金的需求者，将自己手中未到期的商业票据、银行承兑票据或短期债权向银行要求变成现款，银行收进这些未到期票据，按票面金额扣除贴现日至到期日的利息后付给现款，至票据到期时再向发票银行收款。

　　票据贴现实际上相当于小额ABS(资产证券化)产品。

　　比如企业需要购买上家的产品，其没有资金但有银行信用，于是，去授信的商业银行开具一张6个月到期的承兑汇票，银行开具承兑汇票，意味着银行承担付款责任。企业就可以拿这张汇票去上家购买产品。上家收到银票后，可以申请银行承兑，但因为是6个月期限，商业银行在兑现时，需要收一笔贴现资金。比如100万元的票据，假设目前贴现率为4%，扣除这部分资金后，将余下资金给企业。如果收到票据的上家需要资金购买其供应商产品，还可以通过背书转让至其供应商。即便商业银行在票据贴现后，如票据还没有到期，银行还可将这张票据卖给其他金融机构或人民银行，做再贴现业务。“100万元的票据贴现资金，至少可以滚动放大至300万—400万元。”一家股份制银行资金营运中心相关人士对《上海国资》表示。

　　票据贴现以前较受中小企业欢迎。因为其贷款比较困难，为解决贸易往来中的资金周转，申请银行承兑汇票相对来说比较方便。

　　但现在，商业银行青睐它自有一番理由。其一，开具承兑汇票前需要企业存入一定保证金。保证金额由商业银行根据企业的信用额度确定，有的是50%或更低，有的则高达80%，这一部分保证金商业银行视作存款，可用来放贷；其二，作为开票行来说，票据贴现可视同贷款规模。“总行对分行和支行都是规模管理，支行如果没有达到信贷规模指标。比如今年只完成50%，那么一到信贷形势转好，其信贷规模今后也不一定增加。因此，商业银行会想方设法去完成规模，票据贴现就是一个很好的手段。”相关人士介绍。其三，票据贴现业务的中间利润较高。“假设100万贷款，一年贷款利率是6.5%，但做贴现，单笔贴现率是5.5%，看起来比贷款利率低，但考虑到商业银行在票据没有到期之前，可以再贴现，转卖给其他金融机构和人民银行，假定再贴现率是5.3%，相对来说，商业银行一转手就可以获得零点二个百分点的收益。对于投入产出比来说，票据贴现比贷款划算。”兴业银行资金营运中心相关人士表示。

　　因有上述若干好处，据《上海国资》了解，票据贴现常有注水现象。“银行为增加企业保证金存款，增加中间业务收入，偏好开具银行承兑汇票。此外，商业银行为了掩盖不良资产，对于无力支付到期票据款项的企业，也继续为其签发银行承兑汇票，由企业用贴现资金归还到期的银行承兑汇票款。企业也比较偏好票据，在没有真实项目的情况下，依靠票据能够获得短期资金，毕竟比一年期贷款利率要低。何乐不为？”央行相关人士介绍。

　　商业银行的生存状态

　　艰难的贷款环境，固然暴露了商业银行单一的生存环境，亦让监管之短显露无疑。

　　据《上海国资》采访诸多商业银行人士，他们大多表示，监管太过严苛。比如对存贷比的日均考核、对存贷余额的考核、对固定资产贷款的比例要求、对贷款投向的考核等无一不细致入微。据说，各大商业银行的支行行长每月有多达几十个大类的考核项。

　　此外，因目前融资多元化，贷款技术“脱媒”现象越发普遍，商业银行亦想从中分一杯羹，但监管尺度并未对其放松。

　　“比如发行一些理财产品，这是正常的市场行为，但今年年初监管层马上就对银行的理财产品加以限制，导致券商理财产品大行其道。”一位大型商业银行人士表示。

　　“监管机构无非是希望控制风险，但这样一来，商业银行经营的主动性就很弱。”银行业人士表示。在银行业人士看来，利率市场化纵然再有道理，在监管严苛的环境下，银行创新动力极少，不得已只能依靠息差生存。

　　不过，如信贷僵局持续，迫于经营形势的压力，将促使商业银行加速转型。

　　“如果利率管制逐步放松，各家银行的经营策略才会体现出差异来。中小银行可能会显示出与大银行不一样的经营重点。”银行业人士表示。届时，中小商业银行可能会变得更关注成长性较强的行业，在定价策略上，商业银行会变得更灵活，可针对不同企业调整定价策略。

　　“尽管很多银行不愿意，但这是早晚的事情，大银行网点多，但是小银行更加灵活，利率市场化以后，对谁更有利很难说。”上述人士说。

　　3月20日，央行行长周小川在央行主管的《中国金融》杂志撰文表示，目前推进人民币利率市场化的条件基本具备，今年将积极推进利率市场化。

　　这意味着商业银行的转型之路刚刚开始。