彭文生：下一次降息窗口将在8月打开

　　下一次降息窗口为何8月打开？

　　中金公司首席经济学家彭文生日前在“中金宏观策略半年报媒体分享会”上表示，随着通胀水平的快速回落，年内可能仍有两次降息，以及两到三次降准，呈现降准和降息交替进行的局面。值得关注的是，下一次降息窗口将在8月打开。

　　为何在8月打开？彭文生表示，是基于对我国经济基本面的判断。

　　彭文生指出，虽然当前我国经济增长的绝对水平并不低，但过去数月的经济指标下降较快，显示当前经济增长动能较弱，总需求疲软造成信贷需求下降，给判断货币条件的合适度造成困扰，使政策逆周期操作压力加大。

　　随着潜在增长率下降，我国经济寻底过程将较复杂，预计本轮经济增长放缓将在今年二季度见底，2013年经济增速会小幅回升，但将位于近几年的较低水平。中长期看，我国经济增长将呈现逐步放缓态势，如果能够深化改革、改善经济结构，将有助于控制潜在增长率下降的速度。

　　彭文生强调，目前货币条件整体仍旧偏紧，同时通胀呈现加速回落态势，因此，货币政策既有逆周期放松的必要性，也存在放松的空间。

　　预计今年仍有两次降息，每次0.25个百分点，且均为对称降息；下一次降息窗口在8月份打开的可能性较大。随着外汇占款增量的减少，下调存准率进行反向对冲将继续进行，预计年内仍有两到三次降低存准，每次0.5个百分点。下半年将呈现降准和降息交替进行的局面，但持续、大幅的政策放松不可见。

　　新闻内存

　　对称降息与非对称降息

　　一般而言，存款利息与贷款利息同步降低，利差不变，称为对称降息，如果不是同步就是非对称降息。非对称降息可降低除了银行业之外各行业的财务成本，但缩小了银行的息差水平。对称降息，反之亦然。