国泰君安彭玉龙: 保险股力推中国人寿

　　新浪财经讯 11月24日下午消息，国泰君安证券2012年投资策略研讨会在上海召开，国泰君安保险行业研究员彭玉龙在2012年度保险业策略报告中，提出寿险向上、产险向下，同时力推保险股中国人寿。

　　实录：我们的题目是寿险向上，产险向下。从题目就可以看出我们应该选什么股，应该怎么投资，显然应该选一个寿险公司，只有中国人寿，这也是我们一直力推中国人寿的理由。接下来跟大家解释一下。

　　从这几个因素我们看行业怎么评级，保险股的三座大山：寿险保费、股市、债市，2012年将趋于好转，或者已经在好转，保险股经历了最困难的时刻，决定保险股的一个核心指标一定是净资产，而不是盈利，也不是保费，历史的经验告诉我们，保费、盈利都是净资产的滞后指标，净资产是保险股价的同步指标，净资产又是债市股市所决定的。

　　寿险向上、长险向下，毫无疑问选择中国人寿，并且股债双杀里面，保险股的弹性是最大的，受益最明显。中国平安这个公司的价值是被严重低估的公司，低估得最厉害、折价最多的公司，也是基本面最优秀的一家公司，但是受到市场面因素的影响，包括明年有再融资的需求，所以我们没有放到首推。中国太保优势在于资本充足，寿险成长确定，劣势是长险占比太大，占到盈利的35～40%，如果长险向下的话，这一块承担的压力是最大的。但是三个公司如果股债双杀都实现的话，肯定都是有机会的。

　　如果股债双杀变双击这个假设没有成立，保险股不怕大起大落，急涨急跌，它怕长期低迷，浮亏得不到弥补，跨越不了周期，整个的经营，包括保费以及给外面的分红都会受到很大的影响，包括到现在为止还是有浮亏的，如果持续低迷，必须要释放出来，这一块影响会比较明显，这是最大的一个风险点。

　　最后说一个新上市的公司，新华也要上市了，新华也是一个专业的寿险公司，所以符合我的投资逻辑，现在在申购过程当中，如果申购价格在30块左右的话，非常放心，全力申购，绝对有钱赚，可能到40块钱左右不为过，我就说这些，谢谢大家！