春季行情戛然而止 四大忧虑困扰A股

　　●专题撰文 南方日报记者 贾肖明 实习生 周强

　　春季行情戛然而止，在失守半年线之后，A股昨天又跌了一个大跟头。

　　由于市场对于经济增速下滑的担忧仍挥之不去，同时隔夜外围股市走低也冲击投资者的信心，而国务院副总理王岐山周二考察中关村引发新三板扩容提速预期。多重利空压力之下，上证指数失守2300点关口及60日均线并创近4个月来最大单日跌幅。

　　其中，上证指数收市报2284.88点，跌2.65%；深证成指收市报9531.15点，跌3.15%；创业板综指报收699.91点，更是大跌5.12%，深沪两市全日共成交1520亿元，较上日放大两成，所有行业全部下跌，其中化工、家电、有色、电力设备等周期股跌幅超过4.5%，下跌幅度较大。因目前经济前景和政策预期均不明朗，市场人士多建议谨慎操作。

　　近忧1 新三板扩容“压垮”创业板

　　尽管昨日沪深股市双双暴跌，但是新三板概念股却逆势走强，中关村涨7.72%，盘中甚至一度涨停，苏州高新、海泰发展、高新发展涨幅均超过2%。中国国务院副总理王岐山周二在中关村非上市公司股份转让试点(新三板)时要求加快推进体制机制改革和组织制度创新，探索建设场外交易市场。

　　消息虽然刺激新三板概念股走强，但是巨大的扩容压力却对创业板造成了巨大的冲击，昨日创业板综指跌幅超过5%，立思辰等13家创业板公司封住跌停。

　　对于市场担忧新三板对主板资金分流影响，西南证券场外交易市场部总经理周到分析认为，目前新三板的100多家中小公司的市值非常小，10家新三板企业的市值不如一家创业板的市值。因此新三板对于A股的影响微乎其微，这种影响主要还是来自心理层面的影响。他还表示，新三板扩容对于A股影响有限，新三板对于场内交易的创业板的估值水平不会构成太大压力。

　　近忧2 融资潮来袭 银行再吸血

　　银行股的融资潮是压垮市场的另外一根稻草。民生银行昨日公告，新一轮H股配售融资计划顺利完成，共募资112亿港元，募集资金将全部用于补充核心资本，同时上周银监会通过20亿规模的贵阳银行IPO，可视为地方城商行上市的开闸。

　　博时基金宏观策略部总经理魏凤春昨日向南方日报记者表示，中国银行业将迎来新一轮融资潮。融资方式既可以是增发、可转债发行，也可以是减少股利发放等内源融资途径，银行资本融资的卷土重来，以及减少的股利分配，必将使投资者顿生郁闷。

　　远虑1 经济有点疲

　　上周，最引人关注的数据当属欧洲和中国的PMI指数。欧元区PMI“持续超预期”的进程被中断，所指向的必然是欧元区的经济衰退。3月份汇丰中国PMI预览指数为48.1，创下4个月来最低。加上用电量同比增速下滑，共同印证了中国经济的疲软。依目前国内外的情况来看，增长并没有投资者想象中那么乐观。

　　国家统计局周二公布的1—2月份工业企业利润同比下降5.2%，为27个月以来首现负增长。中金公司表示，该数据表明市场关于经济增速持续下滑的担忧部分被证实，在政策未现放松迹象的背景下，或将对股指构成调整压力。

　　受低迷经济数据影响，隔夜欧美股市均从高位回落，美股道琼斯指数下跌0.33%，欧洲股市亦下跌0.45%，此前美国股市曾刷新近4年来高点，这一悲观情绪也感染了A股市场。

　　“经济复苏力度和政策放松力度低于市场预期是诱发市场回落的主要原因，在目前经济和政策预期的证伪阶段，市场情绪波动较大，对市场维持谨慎态度”，南方基金首席策略师杨德龙昨日在接受南方日报记者采访时表示。

　　远虑2 通胀又抬头

　　除了经济复苏前景不明，通胀抬头的阴影是困扰投资者的另一主因。

　　在伊朗危机的影响下，国际油价居高不下。中金公司认为，从经济基本面来看，国内成品油价格的上调以及海外油价的不断攀升，使得输入性通胀压力上升，在下游需求低迷的情况下，市场对通胀和盈利前景的担忧加剧。

　　“美国经济存在通胀的诱发因素。中国的原油价格上涨已有传导至日常物价的趋势，即使蔬菜猪肉价格仍在趋势下行，但诱发通胀的其他因素却不可不防，通胀看来却并不遥远”，魏凤春昨日也表达了他对通胀的担忧。

　　“懒人”买银行股

　　建议

　　虽然昨日沪深股市大跌，但是不乏积极因素，除了新三板概念股和借高送转概念大涨的国海证券外，金融地产这两大蓝筹板块则扮演了定海神针的角色。早盘两大板块齐齐拉升护盘，无奈抛压如潮，最后也未能抗住，但跌幅大大小于中小板和创业板个股。

　　国投瑞银基金在昨日刚刚发布的二季度投资策略报告中提到，“频繁震荡仍是主基调。当前大盘蓝筹估值处于历史低位，考虑到新股制度改革以及上市公司分红带来的投资风格转变，小盘股相对溢价后续或仍有收窄的压力，在此期间，大盘蓝筹作为投资安全港的作用更加显著。”

　　“目前操作千万不要被自己的情绪所左右，个股的短线操作能力在加大，短线能力差的投资者逢低吸纳银行股就行了”，昨日广州一位私募基金经理向记者分析称，金融股依旧是当前行情下最安全的筹码，不要在乎一两天的涨跌，最晚4月份将迎来收获的季节。

　　对于二季度具体的投资方向，国投瑞银也建议两条主线布局可能出现的结构性机会。第一条主线是具有估值优势的大盘蓝筹众行业，主要集中于银行、非银行金融、交运、石油石化、基础设施等板块，在波动加剧的市场中将有效发挥其稳定性。第二条主线是具有长期动力的大消费产业群和新兴产业群，具有核心竞争力、业绩持续稳定的优势企业将脱颖而出。