金利丰证券：上海电气目标价4.5港元

　　上海电气 (2727)

　　买入价︰4元

　　目标价：4.5元

　　止蚀位︰3.82元

　　上海电气(2727)主要制造和产销不同电力设备和核电核岛设备等，2011年纯利按年上升17.4%至32.7亿元人民币，收入增长7.9%至679.2亿元人民币。占收入比重逾4成的高效清洁能源业务，为集团主要收入来源，该业务的毛利率达21.8%，按年上升4.5个百分点，连同其它业务的毛利率增加7.7个百分点，抵销了期内风电产品价格下降的负面影响，全年整体毛利率升1.6个百分点至17.9%。集团日前公布，旗下附属上海机电(沪：600835)发盈喜，料今年首季净利润按年上升超过50%，消息影响正面。

　　集团在技术上具有一定优势，已完成制造全球首台AP1000稳压器和AP1000堆芯补水箱，自主研制的大型核电汽轮机1.7米长叶片亦已验收；憧憬内地核电项目有望今年内重启，有助集团取得更多订单，前景仍值得看好。另外在本月初，集团于孟加拉国燃机电厂落成，项目为1台150MW燃汽轮机组，为首个燃机海外电站，进一步拓展海外业务。去年海外业务占总收入比重增至23.4%，亦预期份额将继续增加。