申银万国：后市震荡整理为主

　　盘中特征：

　　周二沪深股市先抑后稳，震荡回调，其中上证综指收盘报2448.88点，下跌3.06点，跌幅0.12%，深成指收盘报10524.68点，下跌88.21点，跌幅0.83%。两市共成交1901亿元，减少93亿元。从盘口看，有色、餐饮、建材分别上涨0.47%、0.46%和0.39%，而采掘、金融和食品饮料分别下跌0.58%、0.62%和0.78%。最终两市共有24只个股涨停，时代科技跌停。个股涨跌比约为1：1。

　　后市研判：

　　根据目前行情，2450点阻力强劲，多空分歧较大，后市震荡整理为主，警惕不进则退的可能。

　　首先，大盘在经过上周三跳空向上之后，已经连续第五个交易日在2450点一线震荡整理，由于没有成交量的配合，持续上攻的力度并不强劲，呈现胶着态势。从盘口看，虽然多次下跌都被多头护盘解围，有惊无险，但盘中权重股表现疲弱，热点借利好出货痕迹明显，虽然盘中仍有20多只个股涨停，但题材领先、热点轮动，以短线快炒为主。在这种“小马拉大车”的格局下，市场反弹力度有限。

　　其次，外围市场不确定因素较多，欧债危机持续，希腊政府难产，美国经济复苏也不如预期，导致油价跌破100美元大关，显示市场对全球经济复苏预期谨慎。从国内看，5月份钢铁价格持续低迷，需求不足，而刚刚闭幕的广交会签约金额出现4年来首次下降，也显示宏观经济“软着陆”可能会超出预期，不支持A股市场出现过于强劲的反弹。

　　此外，从技术看，行情要向上突破，成交量放大是必要条件，目前量能不具备向上挑战2478点的能力，如果久盘不涨，不进则退的可能性更大，因为从政策面看，在一连串政策利好出台后，短线将进入真空期，市场要依靠自身因素来维持运行，对缺乏基本面支持的股市而言，是一个巨大考验。

　　操作策略：

　　保持谨慎，控制仓位，即便少量跟进短线热点，也应快进快出。

　　(主持人：钱启敏A0230511040006)