分级基金监测周报:股基进取量价齐跌,溢价率小幅上升

招商证券股份有限公司 高昕炜


　　股票市场方面,在外盘走弱、经济数据低于预期的影响下,上证指数出现明显调整,全周下跌2.20%,收于2,395点。债券市场方面,中证全债指数上涨0.32%,收于141.2点,各类债券品种收益率均有所回落。

　　股票型进取份额净值平均下跌3.58%,但价格平均仅下跌2.33%,溢价率有所回升。4月出口、投资和货币数据低于市场预期,显示经济呈现加速探底的趋势。同时,央行年内第二次下调银行存款准备金率0.5%,提供流动性近5000亿元。经济下行和货币放松的趋势同时存在,股票市场难以走出震荡的趋势,进取份额投资者在注意控制风险的同时不宜盲目悲观。

　　股票型稳健份额涨跌互现,平均价格上涨0.22%,平均折价率保持不变,永续型品种平均预期年化收益率维持在7.6%,固定存续型品种平均预期年化收益率降至6.3%。如果市场继续下跌,在投资者“持亏倾向”和抄底资金不断介入的影响下,进取份额溢价率有望继续扩大,相应的稳健份额折价率可能随之扩大,价格出现下跌。

　　债券型进取份额净值上涨0.37%,但价格平均仅上涨0.11%,折价率继续扩大。随着经济加速回落,货币政策有望进一步放松,利率有望持续回落,利率品种和高评级信用债存在一定的获取资本利得的机会,而风险溢价回升和企业基本面恶化不支持信用利差持续大幅缩小。债券进取份额的表现取决于母基金是否进行了适时的持仓种类的调整。

　　固定存续半封闭型稳健份额,目前年化收益率均在4~5%之间,对于有中短期理财需求的投资者是定期存款的良好替代品。进入到五月后,此类品种将纷纷迎来开放期,由于开放申赎一般仅有一个工作日,投资者注意基金开放的公告,提前做好申购赎回准备。