股商财富报告：不破不立 下周有转机

　　北京股商

　　股商视点：不破不立，下周有转机

　　今日两市平开之后维持小幅震荡走势，但在保险、煤炭等大盘股走弱的拖累下，股指放量下行，午后跌破加剧，随着量能的逐步释放，市场恐慌情绪加重，从分时图看，黄线与白线之间的差距逐步放大，个股承压较大，创业板、中小板等指数跌幅超过1%，大盘放量跌破半年线支撑。截至收盘，沪综指报收2333.55点，下跌17.42点，跌幅0.74%，高铁等板块涨幅居前，而采掘、通信等板块杀跌力度较大，两市近8成个股翻绿，而高铁等品种出现逆势活跃迹象。虽然大盘失守半年线，但短线出现诱空迹象，经过近期的连续下跌后，市场底部已渐行渐近。

　　第一，从股指运行趋势看，今日杀跌具有诱空迹象。1、大盘连续在半年线附近震荡，显示上方压力较大，经过本周多次无力冲高后，大盘一旦选择下行，理应出现中阴走势，但今日跌幅不大，午后跌破半年线，恐慌情绪的释放并不具有持续性，说明市场做空动力有限。2、今日大盘回落，主要受保险、证券等权重影响较深，但此类品种前期资金介入程度较深，短线下跌幅度有限，且由于权重股与大盘走势的关系密切，权重出现持续回落的概率较小。而目前并不具有金融股走弱的基本面支撑，主力具有刻意利用权重股打击市场的意图。

　　第二，从板块动向看，做空板块并未蔓延，而且出现新兴做多力量。1、酿酒等前期持续热点出现高位调整，对市场做多人气形成打击，但今日该板块跌幅有限，酒鬼酒等个股逆势翻红，做空动力并非没有出现扩散，显示市场承接力较强。2、高铁等品种逆势活跃，早盘中铁二局即封住涨停，国恒铁路、晋亿实业等个股走势强劲，带动高铁股集体拉升，中铁二局前期具有两连板技术支撑，随着政策面近期出台刺激措施，有望成为新兴热点。市场做空压力不能扩散，新兴热点能够逆势而动，显示场内资金还在保持活跃态势，短线回落机会将大于风险。

　　第三，从市场环境看，近期大盘持续回调，主要受外围市场走弱影响，国内资金普遍出现谨慎情绪，但今日收盘后，欧洲主要市场全线反弹，外围利空影响明显减弱，而从温家宝总理最近发出的一系列信号以及国务院达成的共识，国内市场对近期出台经济刺激措施的预期有所加强，内外环境均有改善迹象。

　　综上所述，今日大盘持续走弱，午后放量跌破半年线，但从做空主要动力及调整幅度看，具有诱空迹象，高铁等板块逆势活跃，酿酒等强势股的做空压力并未扩散，显示市场承接力较强，预示市场底部已渐行渐近，短线若再出现回探，则应视为机会而非风险。交易者可关注高铁、环保、核电等逆势活跃的板块。

　　深度直击：无锁定期新股上市的意义

　　新股上市今天起开始“新老划断”，从这批公司开始，上市公司首次公开发行网下配售股份比例增加，且没有强制的锁定期，公开发行股份在上市首日可全部流通，因此今天三只新股登陆中小板，成为各方关注焦点。截止收盘，N东诚涨10%，报28.60元，市盈率22倍。N美大涨16%，报11.22元，市盈率25倍。N顺威跌2%，报15.37元，市盈率25倍。

　　为有效抑制新股炒作，实现新股发行体制改革目标，深交所3月8日推出新股上市首日临时停牌机制。3月8日以后，深交所上市45只新股，上市首日平均涨幅为21.82%，涨幅明显下降，上市首日以后的走势总体平稳。同时，为适应《证券发行与承销管理办法》修订所带来的变化，深交所日前发布《关于进一步完善首次公开发行股票上市首日临时停牌制度的通知》，新增涨跌幅20%档位临时停牌指标，实施10%、20%两档涨跌幅停牌机制；调整换手率达50%的临时停牌时间。通过本轮新股改革，游资炒作新股的难度大大增加。

　　另一方面，管理层对于新股发行市盈率的新规定也逐步压低新股价格。新出台的发行制度规定，拟上市公司根据询价结果确定的发行价格市盈率高于同行业上市公司平均市盈率25%的，发行人需在询价结果确定的两日内刊登公告，披露询价对象报价情况，分析并披露该定价可能存在的风险因素、对发行人经营管理和股东长期利益的影响。另外，证监会重新修订了《证券发行与承销管理办法》，明确提出“机构投资者管理的证券投资产品在招募说明书、投资协议等文件中以直接或间接方式载明以博取一、二级市场价差为目的申购新股的，相关证券投资账户不得作为股票配售对象。”这相当于对所有的“打新产品”颁布了强硬的禁止令。

　　通过以上两方面管制的结果，我们可以看到，今天上市的三只新股市盈率普遍在20倍左右，其盈率均在行业平均水平；而上市首日两只涨幅在10%左右，一只微跌，市场表现也比较正常。可以看到，新股发行价被有效压低，原来的发行泡沫得以有效抑制，市场游资炒作也得到一定程度的控制。这样使得个股首日交易价不会太高，广大股民因此存在交易安全空间，而“低定价低涨幅”有利于长期资金入场，将会促进市场健康发展。

　　虽然彻底解决炒新顽疾不可能一蹴而就，但是通过充分发挥市场自身约束机制的作用，我们现在已经看到新的希望，相信在证监会提倡的“理性投资和价值投资”的理念之下，中国A股市场会逐步走向一个健康、持续、稳定发展的新时代。

　　主力动向：市场资金流入基建类板块个股

　　今天收盘市场资金流入板块20家，市场资金流出板块79家，资金呈现流出态势。流入前三名的行业是：建筑建材、房地产、森林碳汇；流出前三名的行业是：金融行业、生物制药、电子器件。今日大盘缩量下跌，个股呈现普跌态势，两市成交量进一步减少。板块方面，铁路、水泥、机械、建筑建材等基建类板块走势强劲，后市可继续关注其持续性。酒类、稀土永磁今日继续低迷，这两个板块后市能否再次强势对大盘的走好起到重要作用。操作方面，可继续关注基建类板块个股。

　　大盘自2012年03月29日以来，指数触底回升，金融改革创新概念无疑是主流行情，部分相关地产上市公司、新三板、期货概念、券商、创投等概念板块均大幅上涨，受明胶事件影响，明胶概念表现强势，军工、锂电在消息刺激下等均有所表现，主流品种酒类、稀土永磁依旧强势。随后大盘进入短期调整，指数震荡下挫，截至目前，大盘持续下跌，量能萎缩，酒类、稀土永磁板块疲软，基建类板块个股走势强劲，后市可进一步关注。

　　板块机会：把握新一轮经济刺激所产生的机会

　　周五股指震荡下跌，但成交量大幅萎缩，说明市场的杀跌动能减弱。从板块上看，涨少跌多，其中橡胶、保险、手机支付、农业、传播文化产业等跌幅靠前，分别下跌3.16%、2.93%、2.43%、2.42%、2.28%。就下周而言，我们认为高铁板块值得重点支持。

　　一：政策大力支持。先是铁道部于近期发布《关于鼓励和引导民间资本投资铁路的实施意见》，提出了14点意见鼓励民间资本投资铁路，并且将所有铁路工程纳入地方招投标。《意见》的出台是为体制改革埋下伏笔，同时也彰显出我国政府对铁路投资推进的急切性和紧迫感，后期铁路投资加速为大概率事件。2012年我国铁路计划完成6366公里铁路并通车，其中约3500公里高铁，若能按计划完成，则2012年铁路基建投资将超过4060亿元。周三，温总理有为铁路板块添了一把火，在国务院常务会议上， 他要求推进“十二五”规划重大项目按期实施，启动一批事关全局、带动性强的重大项目，已确定的铁路、农村和西部地区基础设施、等领域的项目，要加快工程进度”。政策组合拳的推出，凸显高层发展铁路建设的决心，这对整个高铁以及铁路基建构成重大利好。

　　二：股价严重超跌，技术上有修复的需要，另外前期主流热点稀土永磁、酿酒等板块高位走弱，目前风险较大，因此那些敏感资金，自然把注意力转移到那些有题材刺激的超跌股上。

　　三：已经形成了板块效应，中铁二局、国恒铁路涨停，晋亿实业南方汇通等涨幅超过6%，根据历史经验看，一旦一个热点被市场发掘，会在较长时间内反复活跃，并且会向相同或者相近属性的板块进行延伸。操作上可重点关注两个方向，1、工程建筑，比如三一重工、中联重科、柳工等、2、水泥、建材等上游产业。

　　另外地产股资金介入较明显，后市可积极关注。金地集团盘中创最近反弹新高，万科A、招商地产、保利地产等主力机构建仓迹象明显，目前房地产政策明紧实松，而且现在房地产政策已经反映了政策调控，经过了较长时间政策压抑，后市房地产个股可能迎来报复性反弹。核电、环保由于受政策支持力度较大，再加上严重超跌，有技术修复要求。总体来看，目前存在结构性机会，注意把握好节奏，重点关注高铁概念股。

　　操作策略：左侧交易者可适当低吸

　　市场回顾：周五股指呈现震荡下探格局。早盘股指继续在5日线下方小幅震荡，盘中出现上冲5日线动作，但均未能得到量能配合，煤炭等大盘股走弱，显示市场情绪仍较谨慎，早盘高铁、永磁、涉矿、深圳本地股等轮番活跃，但均未能形成持续做多动能，市场的主力热点仍未形成。从分时图看，黄线持续在白线下方运行，个股走势较萎靡，深综指、创业板、中小板等指数均弱于大盘。午盘高铁、云计算、水泥等板块逆势走强，但市场人气低迷，股指依然延续弱势下探态势，临近尾盘，周末政策预期效应再现，股指在创新低后小幅回升，最终沪综指下跌0.74%以2333.55报收。盘面上，两市上涨家数和下跌家数之比约为1:4，合计有7家非ST类个股涨停，有56家个股跌幅超过5%。板块上，铁路基建、水泥、S板、钢铁、建材等板块小幅上涨；保险、商业连锁、电子支付、旅游酒店、计算机等板块跌幅较大。成交量较上一交易日略有萎缩，K线呈小阴线形态。

　　仓位管理：从中期来看，股指月线站上5月、10月均线，且月KDJ金叉向上发散；周线MACD指标金叉，5周均线金叉10周均线，周KDJ二次金叉；3067/2826/2534三点连线的下跌通道上轨已经有效突破，且回调没创新低；2132/2242点连线对股指构成较好支撑，中线应执行逢低买入，持股为主的策略，仓位可加大到5至6成。从短期来看，1、技术上，股指近9个交易日以来都维持在箱体震荡格局，盘中对平台底部稍微破位，量能逐渐萎缩；2、板块上，保险、证券的权重股成为做空的主要动力，强势股补跌现象逐渐减少；3、高铁板块有成为市场新的主流热点迹象。综上所述，平台整理已近尾声，市场底部渐行渐近。

　　品种选择：1、高铁概念股，有政策利好，受市场主流资金追捧；2、环保板块；3、核电板块，有政策利好，尚未完全表现。

　　交易策略：股指调整已近尾声，市场底部渐行渐近。操作上，仓位较轻的投资者，逢低买入；仓位较重者，高抛低吸，降低持仓成本。