金利丰证券：买入恒隆地产 目标价28元

　　恒隆地产 (101)

　　买入价︰25.5元

　　目标价：28元

　　止蚀位︰24.5元

　　恒隆(101)在发展本港物业投资的同时，亦致力拓展内地市场。集团去年于本港和内地的物业租赁收入分别为14.83亿元和13.93亿元，而物业销售则仅1.93亿元，各占总收入的48%、45.5%和6.5%。期内集团在香港租金的升幅为7%，而内地则达到23%，反映后者的租赁市场较具增长潜力。

　　中央政府积极推动内需，大城市的商场比比皆是，因此吸引人流相当重要。集团引入在港的经营模式，令出租率表现理想，目前业务已由上海扩展至沈阳、无锡和天津等地；而去年内地商场及商铺的租出率达98%。旗下济南恒隆广场去年8月开幕，4个月的营运期便带来1.2亿元的租金收入，而今年第四季沈阳恒隆广场将会开业，租金收入有望进一步增加。另外，集团去年亦投得昆明市一幅面积5.6万平方米的地皮作商业发展。截至去年底，集团现金及银行存款237.3亿元，银行借贷207.3亿元，现金净额29.98亿元。集团日前公布发行2022年到期，总值5亿美元票据，息率4.75厘，为30亿美元中期票据计划的其中一部份。