基金撤离传媒迎娶石化 仓位增减各半

　　本报记者 姚博海 北京报道

　　年关将至，为排名而争得不亦乐乎的基金公司们，同时也正在演绎仓位上的“勾心斗角”。在上证综指由2307点上涨到2536点之后，市场重新下探，近两周一直在底部大幅震荡。

　　市场的波动也影响到基金仓位的变化。此前领涨的传媒文化、金融保险、食品饮料等出现明显的基金出逃现象，但在公用事业、石油化工、纺织服装上也出现基金公司大幅增持。

　　根据新时代证券基金研究中心统计，近一周来，62家基金公司中有27家基金公司增仓、35家基金公司减仓。“很明显，基金公司对于未来市场的预期出了严重分歧。”德圣基金研究中心首席分析师江赛春(微博)说。

　　仓位增减现分歧

　　与三季报相比，基金公司的仓位处于小幅下跌中。据民生证券(微博)基金研究中心统计数据显示，截至11月24日，可比的主动型股票方向基金平均仓位由三季报时的78.22%下降到目前的76.15%。在这之中，111只基金(占比32%)仓位低于70%，86只基金(占比24.8%)仓位介于70%-80%之间，99只基金(占比28.5%)仓位介于80%-90%之间，51只基金(占比14.7%)的仓位高于90%。

　　其中，主动型股票方向基金的平均仓位自2月中旬达到高位85.69%后整体下降，6月初基金持续小幅加仓，7月份以来仓位调整节奏较为频繁。目前仓位76.5%，处于中等偏低水平。

　　“基金公司仓位下调属于对市场震荡的一个正常反应，但加、减仓势均力敌也在另一方面反映出目前行业对于市场未来预期出现分歧。”在新时代证券基金业研究员王天玥看来，基金仓位小幅减少可能有三方面因素：一是所持股票在这波下跌中市值受损，二是基金申购赎回，三是基金公司对未来市场缺乏信心而主动减仓。

　　江赛春认为，基金公司在策略上出现分化主要由于此前仓位不同。“此前的反弹使得重仓基金有了获利回吐的机会，因此适时调整仓位也是其进行波段性操作的一种手法。”与之相对应的是轻仓基金则在市场回调的情况下适时加仓，比如，德圣基金统计显示，此前增持5%以上的偏股方向基金的周平均仓位仅为64%，增持后上升为72%。

　　在江赛春看来，市场出现分歧主要有两方面原因：一是明年政策节奏的不确定性，二是企业利润增速的不确定性。“多方认为目前市场已经见底，估值处于底部区域，可以放心布局。政策节奏将在明年继续放缓，企业利润增速有可能会高于预期；空方则认为目前估值虽然处于底部，但是结构性估值不合理。明年政策节奏不会出现明显的放松倾向，在经济增速放缓的情况下，企业利润增速很可能会有大幅下滑。”

　　“目前基金公司心态比较复杂，希望市场反弹，但是对于反弹高度没有信心，重仓基金减仓是出于谨慎操作考虑，而轻仓基金加仓也是怕错过反弹机会，不过两者表现的都不是很坚决。”江赛春介绍说。

　　板块调整步调一致

　　尽管在加、减仓上存在分歧，但在板块的调整上基金公司还是显得较为一致。

　　从增配强度来看，民生证券统计显示，近一周平均增配强度较大的行业主要有纺织服装业3.72%、石油化工业3.30%、金属非金属业3.17%、公用事业2.08%。

　　截至记者发稿，从增配的基金数量来看，上周81.96%的基金增配纺织服装业、82.20%的基金增配石油化工业，82.44%的基金增配金属非金属业、77.92%的基金增配公用事业、80.53%的基金增配造纸印刷业、71.51%的基金增配电子业、80.30%的基金增配木材家具业、60.31%的基金增配房地产业、61.34%的基金增配采掘业、84.44%的基金增配交通运输业、91.21%的基金增配批发零售业。从减配强度来看，上周基金平均减配强度较大的行业主要有传播文化业12.26%、信息技术业3.16%、金融保险业2.27%、社会服务业1.77%。从减配的基金数量来看，上周共有80.01%的基金减配传播文化业、78.91%的基金减配信息技术业、77.92%的基金减配金融保险业、79.82%的基金减配社会服务业、58.79%的基金减配食品饮料业、66.52%的基金减配建筑业、68.42%的基金减配机械设备业、54.17%的基金减配医药生物业、51.01%的基金减配农林牧渔业。

　　多看少动 布局来年

　　博时主题行业基金经理邓晓峰认为，在目前经济结构处于调整阶段的情况下，应当选择能抵抗经济增长放缓、有竞争优势的龙头企业，以及分红收益率在5%以上的公司；回避抵抗能力差、估值水平高的中小盘公司是更为明智的选择。

　　“我自己的想法是，多看少动，布局来年。未来机会将来自于已经提前反映经济增长放缓和盈利水平下降的高分红收益的蓝筹公司。”在他看来，这类公司在市场上的表现将受益于政策调控的逐渐放松和通胀下降的宏观环境。

　　博时新兴成长基金经理李培刚认为，由于经济发展需要新的引擎拉动，在行业方面他更看好信息技术、节能环保和大消费。“消费板块中，更看好必须消费品，偏重医药、食品饮料，其次可选消费品，如汽车等。”

　　农银汇理中小盘股票基金基金经理助理徐莉说：“我们应该紧密把握政策的脉搏，发掘在未来能够分享政策红利的细分行业，这些产业将可能包括：物流、医疗保健、文化娱乐、旅游、环保、电子商务、农业、水利等。”