阿里巴巴的棋还没下完

　　2月21日晚，阿里巴巴集团宣布，将以每股13.5港元的价格回购它在香港上市公司的公众股份。如果这笔回购完成，阿里巴巴集团的唯一一家上市公司将会从港股退市，实现彻底的私有化。这一举动引发了市场上的各种猜测，阿里巴巴为什么选择在这样一个时机主动退市？

　　阿里巴巴退市，马云是否另有私心？

　　方兴东(互联网实验室董事长)：马云的私有化主要是两个目的，一个是通过私有化能够帮助雅虎的股份回购，自己能够重新控制整个公司；第二个就是能够让整个集团的发展重新部署，因为上市每个季度必须发财报，有重大的举措必须得发公告，退市以后他自己可以从容地来布局。B2B这种模式的成长性有限，整个B2B是以外贸作为基础的，整个外贸在中国目前面临很大的压力，它要维持良好的业绩非常困难，虽然以马云整个集团的资源来说，他完全有能力把B2B的业务做得更好，但我觉得把B2B做得更好，并不利于马云目前整个战略发展的需要，所以不如在这个时候，以合理的价格把B2B私有化，然后重新布局整个阿里巴巴的战略。

　　马光远(经济评论员)：我认为，这个事不像战略调整这么简单，后面应该说还有别的一些意图。对于阿里巴巴来讲，第一，支付宝虽然现在是马云的私人公司，但是按照他现在的赔偿方案，应该说它不完全是一个私人公司，它一旦上市的话，未来的发展前景比现在的B2B要强很多。第二，淘宝如果也实现一个整体上市，完成他的一个大的战略转型，对于他来讲，可能最不值得关注的仍然是钱的问题，为了以后融更多的钱，支付这么一点成本，对他来讲应该说是非常合算的一件事。所以不管马云出于什么样的意图做这个事，可以肯定的是，这个棋还没下完，可能以后还有更重要的，让你感觉到更妙的棋在后面，所以大家都在猜测。

　　张鸿(经济评论员)：这两天微博(http://weibo.com)都在传马云对他旗下业务的一个说法：大哥阿里巴巴是个泥腿子，弟弟妹妹们上学要靠他来供，淘宝是个妹妹，性格活泼，可以拿着大哥的钱买花裙子，将来是要念复旦的，老三是支付宝，才上小学，但最有志气，大哥决定不惜一切代价，供他上美国的哈佛。前期马云说募得资金17亿美元的时期，就是阿里巴巴B2B上市这块，他给家里挣来的这个钱养了淘宝，养了支付宝，包括现在的天猫，但淘宝和支付宝现在已经长大了，他们可以独立地或者是组团地形成一个大的阿里集团重新上市。从战略上考虑，如果他们组团上市、打包上市，就得考虑现在阿里巴巴B2B在香港上市的公司，他如果长期股市低迷，那对于整个的再融资是有牵连的， 所以要回购回来。

　　股权关系错综复杂，利益纠葛矛盾重重，阿里退市是否意在“关门打虎”？

　　方兴东：我觉得私有化最大的一个好处就是马云在雅虎股票回购过程中，他可以从容地“关门打虎”，关起门来跟雅虎讨价还价，马云原来从获得孙正义的投资，到获得雅虎的投资，到最后2007年上市，三个步骤我觉得非常漂亮，而且时机点掌握得非常好，让他完成了今天整个阿里大版图的构架，但是他最大的一个后遗症就是整个公司的控制权，已经不在马云手里了，所以从去年的支付宝脱离集团，到今年B2B的私有化，实际上最根本的目的，还是怎么样让公司的控制权能够重新从雅虎手里拿回来。

　　马光远：事实上马云的团队跟雅虎之间关于回购雅虎所持阿里巴巴股份的谈判，一直没有终止。马云去年向雅虎主动示爱以后，意味着这个线不是一个长线，也就是说，今年我要整个布局。对马云来讲，我认为淘宝的上市包括支付宝本身的整个股权结构的调整，包括它未来的上市，比暂时确保自己的位置可能要更加重要。当然对马云来说的话，他头上悬着雅虎这把宝剑，这个宝剑随时有可能把他这个CEO从台上赶下来。对于阿里巴巴来讲，马云是很重要的，因为他是灵魂人物，如果马云离开的话，阿里巴巴就不是阿里巴巴。所以我想未来的股权之争应该是一个长期的持久战，不会像现在这样一步下去了以后，紧接着第二步就将军，我认为离将军还早。