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科华生物:蓄势待发 加速发展可期

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-10-24 14:42 来源: 全景网络

  业绩平缓增长。公司前三季度营业收入6.40亿元,同比增长了9.46%;净利润1.91亿元,同比增长2.22%;EPS为0.39元。

  PCR试剂将保持较快增长。公司在今年3月和7月分别获批了人乳头瘤病毒核酸检测试剂盒和乙型肝炎病毒YMDD基因突变检测试剂盒,这两个均为价格较高的核酸诊断产品。由于公司的核酸检测试剂适用于罗氏、ABI等主流厂家的实时荧光定量PCR仪,因而不存在仪器短板,能够直接进军中高端医院。随着新品销售的逐渐展开,公司的核酸诊断试剂收入有望继续快速增长。

  高端生化分析仪将从第四季度起逐渐贡献业绩。公司在今年6月底获批了ZY-1200、ZY-1280全自动生化分析仪,一次检测样本量可达120人份,检测通量最高可达1200 tests/hr,具备了向二级以上医院销售的可能。该款机器弥补了公司高端生化分析仪的短板,仪器加试剂战略逐渐成形,仪器装机量的增多还将大大促进生化试剂的销售。由于生产场地的限制,该款仪器今年产量不到20台,从第四季度起就应当能逐渐贡献收入。明年新厂房落成后,全自动生化分析仪产能瓶颈将消除,销量有望大增。

  核酸血筛有望获取更大市场份额。国内核酸血筛试剂厂家有五家,分别是罗氏、诺华、科华、达安和浩源,公司的市场占有率仅次于两家外企。由于核酸血筛费用部分来源于地方财政支持,若是常规使用,价格因素在招标中的比重会提升,作为国内龙头,公司有望在新一轮的国家试点血站的招标中获取更大市场份额。

  投资建议:公司还将陆续推出其他新品,明后年的业绩增速有望比今年明显加快。公司所处的IVD领域,不受药价调控政策限制,估值水平或能提升,继续给予公司“推荐”评级。

  风险提示:新品获批速度低于预期的风险;营销不力的风险。

  

(作者:周思立)
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