锐奇股份：股权激励更进一步 未来仍看产业整合

　　1．事件

　　12月1日公司发布公告，审议通过了《关于<上海锐奇工具股份有限公司股票期权激励计划（草案修订稿）>的议案》，决定将首次授予份额及比例由215.8万份调整为211.2万份。

　　2．我们的分析与判断

　　（一）股权激励更进一步，目前股价低于行权价格

　　公司发布股权激励计划草案修订稿，尽管内容变化不大，但我们认为离股权激励的顺利实施又靠近了一步。公司激励计划授予的股票期权的行权价格为13.95元，目前股价为13.00元，低于股权激励行权价格，我们认为公司股价具有较好成长空间。

　　（二）三季度业绩超预期，全年有望增长40%以上

　　公司上半年业绩同比增长23.02%，三季报业绩则同比增长46.29%，其中第三季度单季业绩增长146.23%，超出我们的预期。

　　目前公司募投项目顺利推进，市场开拓形势喜人，我们认为公司全年业绩有望实现40%以上增长。

　　（三）产业整合空间大，有望成为内地“创科实业”

　　公司作为国内电动工具行业唯一一家上市公司，目前拥有3亿多超募资金。我们认为，公司收购豪迈工具仅仅是一个开始，未来公司有可能在电动工具附件、锂电式电动工具等领域加大兼并重组力度，有望实现高速增长。

　　我们类比同类企业：德国博世去年电动工具收入超200亿元人民币；港股创科实业（0669.HK）电动工具收入是锐奇股份40多倍。

　　其中创科实业9年间成功收购8家知名品牌企业，实现快速腾飞，之间股价曾一度上涨近20倍。

　　

(作者:邱世梁;邹润芳;鞠厚林)