海通证券：给予汤臣倍健增持评级

　　公司2011年实现营业收入、净利润同比增长90.12%、102.41%；每股收益为1.7元。公司拟每10股转增10股派10元(含税)。公司还预计2012年一季度业绩同比增速为40%~60%。我们认为公司产品属于保健品，与处方药不同，受宏观因素影响相对较大，预计2012年增速50%左右。

　　预计公司2012年~2014年每股收益为2.55元、3.51元、4.67元。考虑到公司成长性，我们给予“增持”评级。风险提示：减持风险；公司主要通过传统渠道销售产品，电子商务发展速度可能会对公司业绩产生影响；随着NBTY、GNC等品牌进入国内市场，行业竞争加剧的风险。