分享更多
字体:

大冶特钢:未来盈利稳定增长 估值优势凸显

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-02-27 14:42 来源: 全景网络

  扣除非经常性损益后的净利润出现下降

  2011年扣除非经常性损益后归属上市公司股东的净利润仅有4.86亿元,同比下降9.34%,主要原因是四季度下游需求低迷,公司四季度盈利能力出现下滑。公司非经常性收益比上年增加了约7221.6万元,主要是转回长账龄应付款项以及政府补助。

  高端项目投产,未来盈利持续释放

  2011年公司重点项目真空特殊冶炼,锻造、辗环等特殊钢锻造工程全面完成,6T双真空炉已试生产高强钢、航空轴承钢、不锈钢、高温合金等品种,并已向用户供货;20MN快锻液压机(产能2.0万吨)、45MN快锻(产能3.5万吨)合计生产碳合结钢、模具钢等品种的锻材36000余吨;2.5M辗环机(产能1.3万吨)生产环件2300余吨,质量符合设计要求;5M碾环机和16MN径锻机投产,径锻机产品精度达到轧材水平。

  由于这些新项目目前还处于投产初期,正在试生产或进行调试,产能未能得到释放,盈利能力也偏弱,我们认为2012年这些新项目将开始陆续释放业绩,成为近两年公司业绩主要增长点。

  维持“买入”评级

  我们预计公司2012-2014年EPS分别为1.39元、1.46元、1.62元,对应的2012年动态PE仅有8.3倍,PB也仅有1.55倍,公司业绩未来几年仍将保持稳定增长,特钢行业景气度未来也将明显好于普钢行业,综合看公司目前价值明显低估,维持公司的“买入”评级。

(作者:王喆)
分享更多
字体: