梦洁家纺：规模扩张迅速 业绩略低预期

　　梦洁家纺今日披露期2011年年度报告，主要内容有：

　　1.经营业绩：公司2011年全年实现营业收入125，190.54万元，同比增长46.40%；营业利润13，254.29万元，同比增长29.11%；归属母公司净利润11，183.87万元，同比增长21.89%；稀释后每股收益0.74元，业绩低于预期。

　　2.利润分配方案：公司计划以2011年末总股本为基数，向全体股东每10股派发2元（含税），现金分红总额为3，024.00万元，剩余利润结转下一年度。该计划有待股东大会审议。

　　对于公司本次公告，我们的点评如下：

　　第一、行业需求旺盛，渠道扩张、品牌知名度提升，公司营业收入大幅增长；第二、产品结构优化，成本管理加强，公司毛利率快速提高第三、着力扩张渠道，销售费用飙升，净利率小幅下滑第四、市场空间巨大，渠道扩张的效果有待观察我们预计公司2012、2013年的营收分别为：15.9亿元，20.15元，每股收益0.91元，1.08元，对应当前的PE分别为23.4、19.7倍，维持“谨慎推荐”评级。

(作者:雷玉)