桑德环境：稳居固废处理行业前列 推荐

　　平安证券 研究员：曾凡 王凡

　　2011固废行业影响力企业市场地位榜出炉中国水网消息《2011固废行业影响力企业市场地位榜出炉》显示，2010年桑德环境拥有垃圾无害化处理能力0.89万吨/日；2011年桑德环境新增垃圾处理能力0.07万吨/日；行业前11家垃圾处理公司新增垃圾处理能力2.2万吨/日。

　　平安观点

　　桑德环境稳居固废处理行业前列2010年桑德环境拥有垃圾无害化处理能力0.89万吨/日，占全国总处理能力的2.23%，居全国十一；今年桑德环境新增垃圾处理能力0.07万吨/日，稳居11强。

　　2011年全国新增垃圾处理能力符合预期从已披露的前11家公司来看，2011年新增垃圾处理能力即达2.2万吨/日。根据历史经验，前13家公司处理能力占全行业的近50%(见图表2)，我们认为2011年全国新增垃圾处理能力达4-5万吨/日，符合我们此前预期。

　　推荐桑德环境未来几年，生活垃圾处理共有两大政策预期：环保税的开征和处理费随水价征收。

　　投资建议

　　我们预计上述政策的落实将进一步充实环保资金，给桑德环境等龙头带去新的机会。维持对桑德环境的“推荐”评级。