每日晚间实力机构点评热门个股精选

　　大华股份：前端产品有望跨越式发展

　　前端产品有望跨越式发展。随着公司前端产品线的丰富，一些关键技术问题的解决，以及采用自主机芯带来成本快速下降，公司对2012年前端产品线实现跨越式增长非常有信心。公司今年前端的策略首先是全面铺货，通过量的大幅增长来快速形成市场知名度和影响力，由于价格下降是建立在成本大幅下降的基础上，前端产品毛利率能够保持稳定。其次是提升产品档次和品质，公司已经针对性的开发出了系列高端产品，如公司在国内首先开发出了具有烟感和温控功能的摄像机，公司高端产品销售预计在今明两年也会迅速上量。

　　总体来看，公司所处视频监控行业未来几年仍然会保持比较景气的状态，而公司依托渠道、品牌和技术优势正在全面进入到前端这个更大的市场中，此外，随着大项目日益增多以及技术复杂度和难度的不断提升，新技术的应用越来越广泛，对企业研发实力提出了更高的要求，拥有规模优势的龙头企业集中度提升趋势将日趋明显，因此我们认为公司未来3年仍可保持比较快的增长态势，维持对公司“买入-A”评级，目标价格68元。

　　(安信证券 侯利 胡又文)

　　数码视讯：股权激励始为基 海阔天空凭鱼跃

　　业务增长短、中、长期皆有亮点。短期来看，公司传统业务主要是CA卡和前端设备，CA卡将在存量有线电视用户改造和直播卫星“户户通”推动下保持20%增长，而网络的双向化、数字化改造依旧能够持续拉动前端设备实现30%增长，特别是公司新产品IPQAM打破国外垄断，提升公司市场份额；中期来看，公司超光网方案自10年推出以来，已经在北京、杭州、重庆、内蒙等全国十几个省份开展长达1年的网络测试，取得了良好的效果，预计12年开始公司超光网业务将实现订单收入；长期来看，公司积极布局增值业务领域，已经和歌华有线、湖南有线等合作运营，为网络建设之后业务开展提前布局。

　　 公司作为广电行业的龙头公司，凭借过硬的技术实力和深厚的市场能力，将会充分分享三网融合推动下广电设备投资启动，相信公司将以股权激励授权为基石，实现公司业务顺利开拓和业绩高速增长。我们预计，2011年-2013年公司实现EPS分别为0.96、1.27、1.60元，给予“推荐”投资评级。

　　(兴业证券 刘亮)

　　新北洋：两架马车拉动 业绩符合预期

　　上半年通过和公司高层紧密沟通，我们敏锐的觉察到公司正在经历对自身核心竞争优势的再认知的过程。2011年中报把产品分类由原来的三种打印机加其他产品共四项调整为“关键基础零部件”和“整机及系统集成产品”两大类。表明公司战略思路趋于成熟、定位日益清晰，从而市场空间得以大幅延展。“Intel Inside”的战略定位，必将使新北洋具备长期的竞争优势。

　　公司12-13年摊薄EPS为0.82、1.21元，公司拥有核心技术、下游应用广泛、未来几年保持将40%-50%的成长。我们给予公司未来6-12个月28元目标价位，相当34x12PE。维持“买入”评级。

　　(国金证券 易欢欢)

　　黑牛食品：顺势得天时推新得地利 稳得人和

　　液态产品经过了2年渠道培育和产品甄选进入发力期，空中广告和植物蛋白饮料迅猛增长势头推动液态产品向十亿进发。公司以双蛋动车和花生牛奶进军液态植物蛋白饮料市场，经过2009、2010两年的渠道梳理和品类甄选，目前进入发力期，配合空中广告攻势和植物蛋白饮料市场十二五期间30%的CAGR，向十亿量级的冲刺进程会进一步加速。

　　预计公司2011E-2013E的EPS分别为0.403元、0.587和0.749元。公司销售基数低、业绩增长确定性强、且依靠现有渠道随时可能推出超市场预期的新品类，我们认为应给予公司30x2012EEPS，相当于0.92xPEG，目标价17.60元，相对于当前股价有18.3%的上升空间，给予“买入”评级。

　　(国金证券 陈钢)

　　宇通客车：校车高标准强化龙头竞争力

　　客车行业格局将进一步优化。近几年，我国客车行业市场集中度持续提升，但部分中小客车企业依靠地方政府的采购保护，在公交车领域依然占据了相当高的市场份额。因此，资本市场对于未来校车市场是否依然会出现类似公交车采购的地方保护主义产生了一定的疑虑，但从此次政府部门在校车安全技术方面坚持高标准的角度来看，我们对于具有技术优势的龙头企业未来在校车市场上的表现持乐观态度。

　　宇通客车作为此次校车安全技术标准制定的主导者，领先的技术优势将进一步强化其龙头地位。不考虑配股摊薄，预计公司11年~13年EPS分别为2.03元、2.61元、3.41元，对应PE分别为为11.65倍、9.18倍、7.03倍。公司作为内生增长的典范，在产能压力逐渐缓解的背景下，业绩增长具有较高的确定性，是上乘的价值投资标的。维持“买入”评级。

　　(华泰联合 姚宏光)

　　松芝股份：校车需求爆发的又一显著受益者

　　乘用车空调空间广阔，轨交空调仍有望突破：公司乘用车空调近年收入复合增速达95.6%，现已配套长安、柳汽、福田等自主品牌车企，成长空间仍然广阔。公司还将调整策略，集中配套优质车型以提高盈利能力。轨交空调市场规模约25亿元，虽然公司在此领域进展缓慢，但未来仍有望取得突破。

　　在校车市场需求即将爆发的背景下，公司成熟的、富有竞争力的且盈利丰厚的大中客空调业务必将迎来快速成长，整体业绩增长也将非常确定。公司当前股价对应2012年PE为10.9倍，估值偏低，建议“买入”。

　　(国金证券 吴文钊)

　　凤凰传媒：换一种眼光看凤凰

　　中国出版传媒领域王者，影响力“版图”将不断扩张。公司是国内最具实力的出版企业、规模最大的图书发行企业、中国第 2大中小学教材出版基地。2010年收入54.07亿元，净利润6.62亿元。公司经营“规模”与“效率”并举，通过产业链经营获得优于同行的盈利能力，拥有的业内规模最大的渠道和实体网络延伸品牌的影响力；依托经济和文化大省江苏，经营具有地缘优势。未来随着行政壁垒进一步降低，出版传媒政策持续放开，公司的全国扩张步伐将加快。

　　公司品牌优势、渠道网络优势突出，业务壁垒高且可拓展空间广阔。行业龙头地位、资源和资金实力，给公司系上了多道“保险绳”；文化政策细则后续落地，给公司发展送上好风，后续有望在跨区域拓展、并购重组等方面收获实质性机遇。我们综合业绩增速、可比公司估值等因素，给予公司22-25倍估值水平，6个月目标价为9.24-10.50元。给予“增持”评级。

　　(光大证券 张良卫)