维持王府井买入评级和目标价42元

　　广发证券

　　投资建议：

　　公司作为全国性连锁百货行业龙头，目前营业总收入已经超过百盛位居行业第一，且在战略前瞻性和平销等经营管理能力明显领先于行业，我们判断随着公司提高毛利率的措施逐步落实和集中度的提升，公司的毛利率和净利润率仍将逐步提升，我们对公司未来五年实现30%的净利润复合增长率仍有信心。我们维持2012-2014年EPS至1.60、2.00和2.48元，维持“买入”评级和目标价42元，对应2012年25倍。

　　风险提示：销售增速回升幅度低于预期。