基础化工：丙烯价格小涨 下游PO、丙烯酸涨跌互现

　　本周招商化工景气指数为0，环比上升。原油跌破80美元/桶，下游石化产品价格跌势趋缓；丙烯价格小涨，下游环氧丙烷、丙烯酸涨跌互现；尿素内外需一般，价格延续回落。预计未来行业运行环境趋于改善，维持基础化工“推荐”评级。

　　本周招商化工重点跟踪的16种化工产品4涨4跌8平，招商化工景气指数为0，环比上升。价格上涨品种有：高压PE，顺丁橡胶，丁二烯，纯苯；下跌品种有：硫酸，硝酸，PP，尿素。

　　本周化工产品价格涨跌幅TOP10。涨幅居前品种：丁二烯（东南亚CFR，12.7%），NYMEX天然气（10.1%），环氧丙烷（华东，5.0%），甲醇（长三角，3.7%），二甲醚（长三角，3.2%），苯乙烯（韩国FOB，2.7%），PVA（2.3%），丙酮（华东，2.2%），涤纶FDY（华东，1.8%），LLDPE（余姚，1.7%）。跌幅居前品种：液氯（长三角，-23.9%），二乙醇胺（-6.2%），EDC（长三角，-6.0%），煤焦油（山西，-5.9%），甲醛（华东，-4.8%），丙烯酸（-4.8%），石脑油（新加坡，-4.7%），R134a（巨化，-4.4%），丙烯腈（-4.3%），硫酸（巨化，-3.9%）。

　　原油跌破80美元/桶，下游石化产品价格跌势趋缓。世界纠结于欧债危机，美国经济数据较差，上周四WTI原油一举跌破80美元/桶，创9个月内新低，周五有所反弹，收盘报79.8美元/桶，周跌3.1%。下游烯烃、化纤、橡胶、塑料等调整相对较小，部分石化品价格小幅上行，如苯乙烯、纯苯、顺丁橡胶、PE、涤纶等，主要原因是前期原料成本较高，具有一定的支撑作用。

　　丙烯价格小幅上涨，下游环氧丙烷、丙烯酸、丙烯腈涨跌互现。本周亚洲丙烯继前期随原油下跌而调整之后，价格上涨0.9%；国内丙烯因部分厂家原料紧缺停车，供给减少，价格上涨100-200元/吨。环氧丙烷上周价格跌至三年新低，买方积极参与抄底，交投良好，推涨现货价格，本周环氧丙烷触底反弹5.0%，现报10150元/吨。然下游尚未完全回暖，需求仍未放量，价格上涨持续性有待观察。相关公司有滨化股份。丙烯酸及酯下游需求不振，库存压力较大，价格延续下跌，本周丙烯酸下跌4.8%报9400元/吨，丙烯酸甲酯下跌7.6%报9900元/吨。相关公司有卫星石化。丙烯腈下游腈纶、丁腈橡胶、ABS树脂等需求弱势，现货库存较高，需要消化，本周丙烯腈价格继续下跌，现报11200元/吨。

　　内外需一般，尿素价格延续回落。国内市场，近期北方安徽、河南、江苏等地区遭遇旱情，影响了玉米播种及水稻插秧，延缓了夏季化肥的需求，尿素下游复合肥企业采购不够积极。出口方面，7月1日尿素淡季低关税期即将到来，而国际尿素需求下行，价格下跌，印度招标向后推迟，一定程度上挫伤国内生产企业的信心。本周华鲁恒升小颗粒尿素下跌2.8%，报2250元/吨，而无烟煤价格维持稳定，尿素价差下跌。后市仍要密切观察国内外需求的变化情况。相关公司有湖北宜化、鲁西化工等。